El crédito privado es el próximo caso de uso destacado de la tokenización más allá de las stablecoins. Solo en los Estados Unidos, los activos de crédito privado ascienden a aproximadamente $1.5T. A pesar de la magnitud, el mercado sigue estando limitado por dos fricciones estructurales críticas: 1) los prestatarios ofrecen garantías a los custodios y efectivamente renuncian al control del activo, y 2) el crédito privado opera en verticales aislados – agricultura, bienes raíces, materias primas, etc. – con poca interconexión. El crédito privado en cadena es estructuralmente más eficiente, y creo que transformará esta clase de activos. Al registrar las garantías en cadena, los prestatarios reciben tokens que representan sus activos comprometidos; esos tokens pueden reutilizarse como garantía en otras estrategias, desbloqueando eficiencia de capital y permitiendo la composabilidad a través de los lugares de negociación. Con una gestión de riesgos de grado institucional, los instrumentos de crédito tokenizados podrían unir verticales, permitiendo que el capital fluya entre sectores que actualmente están segregados. Para demostrar este concepto, @FalconXGlobal, en asociación con @M11Credit y @paretocredit, ha tokenizado un libro de préstamos institucional. Los depositantes comprometen USDC a un vault y reciben acciones tokenizadas (tokens CV) del portafolio de préstamos subyacente. Estos tokens pueden ser utilizados como garantía en Morpho para pedir prestado USDC adicional, y el capital prestado se recicla de nuevo en el vault dentro de límites de riesgo predefinidos. Este diseño convierte un activo de crédito convencional en un instrumento dinámico y colateralizable para que los inversores puedan obtener apalancamiento sin liquidar sus posiciones. Aunque esta instalación sigue siendo pequeña en relación con nuestro libro de crédito de más de $1B, demuestra el potencial del crédito privado tokenizado. Al combinar un asentamiento transparente, 24/7, con composabilidad y apalancamiento controlado, la tokenización podría conectar mercados de crédito dispares y desbloquear una eficiencia de capital significativa. ¡Estoy muy optimista sobre llevar los mercados de crédito privado a la cadena y emocionado por innovar!

Es notable lo rápido que puede cambiar la estructura del mercado. Hace 18 meses, los ETFs de Bitcoin no existían; hoy representan aproximadamente el 40 % del volumen total del mercado spot de BTC. Este aumento nos dice dos cosas: primero, los envoltorios regulados son una vía de acceso fácil para los inversores que de otro modo no operarían en una plataforma de criptomonedas; segundo, el 85% del flujo es capital minorista neto nuevo que entra en el espacio. Así que hay un enorme margen si las instituciones deciden asignar. Para ponerlo en contexto, los ETFs maduros como SPY y QQQ están en el rango del 40-60%. Los ETFs ofrecen una puerta de entrada familiar, llevando a los no nativos de cripto a la clase de activos junto a carteras tradicionales. Pero a largo plazo, los envoltorios son solo una parte de la historia. Poseer el activo subyacente desbloquea beneficios que una acción de fondo no puede. La exposición directa te permite hacer staking, prestar, pedir prestado o de otro modo poner el activo a trabajar en la cadena. Ya estamos viendo a las corporaciones tomar este camino, añadiendo $100B de activos digitales directamente a sus tesorerías. Mirando hacia adelante, veo los ETFs y la propiedad directa de activos digitales como dos patas del mismo taburete. Lo primero seguirá abriendo puertas y atrayendo nuevo capital; lo segundo desbloqueará la funcionalidad más profunda que hace que esta clase de activos sea única. A medida que la infraestructura del mercado madure, el equilibrio puede cambiar, pero por ahora, ambos juegan un papel en la configuración del futuro institucional de cripto. En @FalconXGlobal, habilitamos ambos caminos: somos un proveedor de liquidez importante para DATs y PIPEs y al por mayor para bancos y corredores que ofrecen envoltorios tradicionales.

Emocionado de compartir que @FalconXGlobal ha superado oficialmente los $2 billones en volumen de trading desde su creación. Escala, confianza y servicio 24/7: eso es lo que nos distingue.