Private credit is de volgende prominente use case van tokenisatie naast stablecoins. In de Verenigde Staten alleen bedragen de activa van private credit ongeveer $1,5T. Ondanks de schaal blijft de markt gebonden aan twee kritieke structurele fricties: 1) leners bieden onderpand aan custodians en geven effectief de controle over het activum op, en 2) private credit opereert in gescheiden verticalen – landbouw, onroerend goed, grondstoffen, enz. - met weinig onderlinge verbinding. Onchain private credit is structureel efficiënter, en ik geloof dat het deze activaklasse zal transformeren. Door onderpand onchain vast te leggen, ontvangen leners tokens die hun verpande activa vertegenwoordigen; die tokens kunnen vervolgens opnieuw worden gebruikt als onderpand in andere strategieën, waardoor kapitaal efficiëntie wordt ontgrendeld en composability mogelijk wordt gemaakt tussen handelslocaties. Met institutionele risicobeheer zouden getokeniseerde kredietinstrumenten verticalen kunnen overbruggen, waardoor kapitaal kan stromen tussen sectoren die momenteel gescheiden zijn. Om dit concept te demonstreren, heeft @FalconXGlobal, in samenwerking met @M11Credit en @paretocredit, een institutionele leningportefeuille getokeniseerd. Deposanten zetten USDC in een kluis en ontvangen getokeniseerde aandelen (CV-tokens) van de onderliggende leningportefeuille. Deze tokens kunnen als onderpand op Morpho worden geplaatst om extra USDC te lenen, en het geleende kapitaal wordt binnen vooraf gedefinieerde risicogrenzen teruggevoerd naar de kluis. Dit ontwerp verandert een conventioneel kredietactivum in een dynamisch, onderpandbaar instrument zodat investeerders hefboomwerking kunnen verkrijgen zonder hun posities te liquideren. Hoewel deze faciliteit nog klein is in verhouding tot onze kredietportefeuille van meer dan $1B, toont het het potentieel van getokeniseerde private credit aan. Door transparante, 24/7 afwikkeling te combineren met composability en gecontroleerde hefboomwerking, zou tokenisatie verschillende kredietmarkten kunnen verbinden en aanzienlijke kapitaal efficiëntie kunnen ontgrendelen. Ik ben zeer optimistisch over het op de blockchain brengen van private creditmarkten en enthousiast om te innoveren!

Opmerkelijk hoe snel de marktstructuur kan veranderen. 18 maanden geleden bestonden Bitcoin ETF's niet; vandaag de dag vertegenwoordigen ze ongeveer 40% van het totale BTC spotmarktvolume. Deze stijging vertelt ons twee dingen: ten eerste zijn gereguleerde wrappers een gemakkelijke instap voor investeerders die anders niet op een crypto-platform zouden handelen; ten tweede is 85% van de instroom netto nieuw retailkapitaal dat de ruimte binnenkomt. Dus er is enorme ruimte als instellingen besluiten te alloceren. Ter context, volwassen ETF's zoals SPY en QQQ zitten in de 40-60% range. ETF's bieden een vertrouwde toegang, waardoor niet-crypto-natives in de activaklasse komen naast traditionele portefeuilles. Maar op de lange termijn zijn wrappers slechts een deel van het verhaal. Het bezitten van de onderliggende activa ontgrendelt voordelen die een fondsdeel niet kan bieden. Directe blootstelling stelt je in staat om te staken, uit te lenen, te lenen of anderszins het activum op de blockchain te gebruiken. We zien al dat bedrijven deze route kiezen, met $100 miljard aan digitale activa die rechtstreeks aan hun schatkisten worden toegevoegd. Als ik vooruit kijk, zie ik ETF's en direct eigendom van digitale activa als twee poten van dezelfde kruk. De eerste zal blijven deuren openen en nieuw kapitaal aantrekken; de laatste zal de diepere functionaliteit ontgrendelen die deze activaklasse uniek maakt. Naarmate de marktinfrastructuur volwassen wordt, kan de balans verschuiven - maar voor nu spelen beide een rol in het vormgeven van de institutionele toekomst van crypto. Bij @FalconXGlobal stellen we beide paden in staat: we zijn een belangrijke liquiditeitsprovider voor DAT's en PIPE's en groothandel voor banken en brokers die traditionele wrappers aanbieden.

We zijn enthousiast om te delen dat @FalconXGlobal officieel meer dan $2T aan handelsvolume heeft overschreden sinds de oprichting. Schaal, vertrouwen en 24/7 service – dat is wat ons onderscheidt.