Privat kredit är nästa framträdande användningsområde för tokenisering utöver stablecoins. Bara i USA uppgår de privata kredittillgångarna till ungefär 1,5 biljoner dollar. Trots storleken är marknaden fortfarande bunden av två kritiska strukturella friktioner: 1) låntagare ställer säkerheter till förvaringsinstitut och i praktiken ger upp kontrollen över tillgången, och 2) privata krediter verkar i siloade vertikaler – jordbruk, fastigheter, råvaror etc. – med liten sammankoppling. Onchain privata krediter är strukturellt mer effektiva, och jag tror att det kommer att förändra denna tillgångsklass. Genom att registrera säkerheter i kedjan får låntagare tokens som representerar deras pantsatta tillgångar; Dessa tokens kan sedan återanvändas som säkerhet i andra strategier, vilket låser upp kapitaleffektivitet och möjliggör komponerbarhet över handelsplatser. Med riskhantering av institutionell kvalitet kan tokeniserade kreditinstrument överbrygga vertikaler, vilket gör det möjligt för kapital att flöda mellan sektorer som för närvarande är segregerade. För att demonstrera detta koncept har @FalconXGlobal, i samarbete med @M11Credit and @paretocredit, tokeniserat en institutionell lånebok. Insättare förbinder USDC till ett valv och får tokeniserade aktier (CV-tokens) av den underliggande låneportföljen. Dessa tokens kan ställas som säkerhet på Morpho för att låna ytterligare USDC, och det lånade kapitalet återvinns tillbaka till valvet inom fördefinierade riskgränser. Denna design förvandlar en konventionell kredittillgång till ett dynamiskt, säkerhetsbart instrument så att investerare kan få hävstång utan att likvidera sina positioner. Även om denna facilitet fortfarande är liten i förhållande till vår kreditbok på 1 miljard dollar+, visar den potentialen för tokeniserad privat kredit. Genom att kombinera transparent 24/7-avveckling med komponerbarhet och kontrollerad hävstång kan tokenisering koppla samman olika kreditmarknader och låsa upp betydande kapitaleffektivitet. Jag är väldigt hausse på att ta med privata kreditmarknader på kedjan och ser fram emot att förnya mig!

Det är anmärkningsvärt hur snabbt marknadsstrukturen kan förändras. För 18 månader sedan existerade inte Bitcoin ETF:er; idag står de för ungefär 40 % av den totala BTC-spotmarknadsvolymen. Denna ökning säger oss två saker: för det första är reglerade omslag en enkel påkörning för investerare som annars inte skulle handla på en kryptoplattform; För det andra är 85 % av flödet nytt detaljhandelskapital netto som kommer in i utrymmet. Så det finns ett enormt utrymme om institutionerna bestämmer sig för att allokera. För sammanhanget ligger mogna ETF:er som SPY och QQQ i intervallet 40-60%. ETF:er erbjuder en välbekant inkörsport som för in icke-kryptoinfödda i tillgångsklassen tillsammans med traditionella portföljer. Men på lång sikt är omslag bara en del av historien. Att äga den underliggande tillgången låser upp fördelar som en fondandel inte kan. Direkt exponering gör att du kan satsa, låna ut, låna eller på annat sätt sätta tillgången i arbete på kedjan. Vi ser redan att företag tar den här vägen och lägger till 100 miljarder dollar i digitala tillgångar direkt till sina statsobligationer. När jag blickar framåt ser jag ETF:er och direkt ägande av digitala tillgångar som två ben på samma pall. Den förstnämnda kommer att fortsätta att öppna dörrar och locka till sig nytt kapital; Det senare kommer att låsa upp den djupare funktionaliteten som gör denna tillgångsklass unik. I takt med att marknadsinfrastrukturen mognar kan balansen skifta – men för närvarande spelar båda en roll i att forma kryptons institutionella framtid. På @FalconXGlobal möjliggör vi båda vägarna: vi är en stor likviditetsleverantör till DAT:er och PIPE:er och grossist till banker och mäklare som erbjuder traditionella omslag.

Vi är glada över att kunna dela med oss av att @FalconXGlobal officiellt har överträffat 2 biljoner dollar i handelsvolym sedan starten. Skala, förtroende och 24/7 service – det är det som skiljer oss åt.