Privat kreditt er det neste fremtredende bruksområdet for tokenisering utover stablecoins. Bare i USA utgjør private kredittmidler omtrent 1,5 milliarder dollar. Til tross for omfanget er markedet fortsatt bundet av to kritiske strukturelle friksjoner: 1) låntakere pantsetter sikkerhet til depotmottakere og gir effektivt fra seg kontrollen over eiendelen, og 2) privat kreditt opererer i silovertikaler – landbruk, eiendom, råvarer, etc – med liten sammenkobling. Onchain privat kreditt er strukturelt mer effektiv, og jeg tror at det vil transformere denne aktivaklassen. Ved å registrere sikkerhet på kjeden mottar låntakere tokens som representerer deres pantsatte eiendeler; Disse tokenene kan deretter gjenbrukes som sikkerhet i andre strategier, noe som frigjør kapitaleffektivitet og muliggjør komponerbarhet på tvers av handelsplasser. Med institusjonell risikostyring kan tokeniserte kredittinstrumenter bygge bro over vertikaler, slik at kapital kan flyte mellom sektorer som for tiden er segregert. For å demonstrere dette konseptet har @FalconXGlobal, i samarbeid med @M11Credit og @paretocredit, tokenisert en institusjonell lånebok. Innskytere forplikter USDC til et hvelv og mottar tokeniserte aksjer (CV-tokens) av den underliggende låneporteføljen. Disse tokenene kan stilles som sikkerhet på Morpho for å låne ytterligere USDC, og den lånte kapitalen resirkuleres tilbake i hvelvet innenfor forhåndsdefinerte risikogrenser. Denne designen gjør en konvensjonell kreditteiendel til et dynamisk, sikkerhetsstillbart instrument slik at investorer kan få innflytelse uten å avvikle posisjonene sine. Selv om denne fasiliteten fortsatt er liten i forhold til vår kredittbok på $1B+, demonstrerer den potensialet til tokenisert privat kreditt. Ved å kombinere transparent, 24/7 oppgjør med komponerbarhet og kontrollert innflytelse, kan tokenisering koble sammen ulike kredittmarkeder og låse opp betydelig kapitaleffektivitet. Jeg er veldig optimistisk når det gjelder å bringe private kredittmarkeder på kjeden og gleder meg til å innovere!

Bemerkelsesverdig hvor raskt markedsstrukturen kan endre seg. For 18 måneder siden eksisterte ikke Bitcoin ETFer; i dag står de for omtrent 40 % av det totale BTC-spotmarkedsvolumet. Denne økningen forteller oss to ting: For det første er regulerte innpakninger en enkel rampe for investorer som ellers ikke ville handlet på en kryptoplattform; For det andre er 85 % av strømmen netto ny detaljhandelskapital som kommer inn i området. Så det er enormt takhøyde hvis institusjoner bestemmer seg for å bevilge. For kontekst er modne ETFer som SPY og QQQ i området 40-60%. ETF-er tilbyr en kjent inngangsport, og bringer ikke-krypto-innfødte inn i aktivaklassen sammen med tradisjonelle porteføljer. Men på lang sikt er innpakninger bare en del av historien. Å eie den underliggende eiendelen låser opp fordeler som en fondsandel ikke kan. Direkte eksponering lar deg satse, låne ut, låne eller på annen måte sette eiendelen i arbeid på kjeden. Vi ser allerede at bedrifter tar denne ruten, og legger til 100 milliarder dollar i digitale eiendeler direkte til statskassene sine. Når jeg ser fremover, ser jeg ETFer og direkte eierskap av digitale eiendeler som to ben på samme krakk. Førstnevnte vil fortsette å åpne dører og tiltrekke seg ny kapital; sistnevnte vil låse opp den dypere funksjonaliteten som gjør denne aktivaklassen unik. Etter hvert som markedsinfrastrukturen modnes, kan balansen endre seg – men foreløpig spiller begge en rolle i å forme kryptos institusjonelle fremtid. Hos @FalconXGlobal muliggjør vi begge veier: vi er en stor likviditetsleverandør til DAT-er og PIPE-er og engros til banker og meglere som tilbyr tradisjonelle innpakninger.

Glad for å dele at @FalconXGlobal offisielt har passert $2T i handelsvolum siden oppstarten. Skala, tillit og 24/7 service – det er det som skiller oss ut.