Soukromý úvěr je dalším významným případem použití tokenizace kromě stablecoinů. Jen ve Spojených státech dosahují soukromá úvěrová aktiva výše zhruba 1,5 bilionu dolarů. Navzdory rozsahu zůstává trh svázán dvěma kritickými strukturálními třenicemi: 1) dlužníci dávají do zástavy kolaterál správcům a v podstatě se vzdávají kontroly nad aktivem a 2) soukromé úvěry fungují v izolovaných vertikálách – zemědělství, nemovitosti, komodity atd. – s malým propojením. Soukromé úvěry v řetězci jsou strukturálně efektivnější a věřím, že tuto třídu aktiv transformují. Zaznamenáním kolaterálu v řetězci obdrží dlužníci tokeny představující jejich zastavená aktiva; Tyto tokeny pak mohou být znovu použity jako kolaterál v jiných strategiích, což uvolní kapitálovou efektivitu a umožní kompozici napříč obchodními místy. Díky řízení rizik na institucionální úrovni by tokenizované kreditní nástroje mohly překlenout vertikály, což by umožnilo tok kapitálu mezi sektory, které jsou v současné době segregovány. Aby tento koncept demonstrovala, @FalconXGlobal ve spolupráci se společnostmi @M11Credit a @paretocredit tokenizovala institucionální úvěrové portfolio. Vkladatelé zavazují USDC do trezoru a obdrží tokenizované akcie (CV tokeny) podkladového úvěrového portfolia. Tyto tokeny mohou být zveřejněny jako kolaterál na Morpho za účelem půjčení dalších USDC a vypůjčený kapitál je recyklován zpět do trezoru v rámci předem definovaných limitů rizika. Tento design mění konvenční úvěrové aktivum na dynamický, kolateralizovatelný nástroj, takže investoři mohou získat pákový efekt, aniž by likvidovali své pozice. Ačkoli je tato možnost stále malá ve srovnání s naším úvěrovým portfoliem 1 miliarda USD+, demonstruje potenciál tokenizovaného soukromého úvěru. Kombinací transparentního vypořádání 24 hodin denně, 7 dní v týdnu s možností skládání a řízenou pákou by tokenizace mohla propojit nesourodé úvěrové trhy a uvolnit významnou kapitálovou efektivitu. Jsem velmi optimistický ohledně zapojení soukromých úvěrových trhů do řetězce a těším se na inovace!

Pozoruhodné, jak rychle se může změnit struktura trhu. Před 18 měsíci bitcoinové ETF neexistovaly; dnes tvoří zhruba 40 % celkového objemu BTC spotového trhu. Tento nárůst nám říká dvě věci: za prvé, regulované obaly jsou snadným nástupním bodem pro investory, kteří by jinak na krypto platformě neobchodovali; Za druhé, 85 % toku tvoří čistý nový maloobchodní kapitál vstupující do prostoru. Takže je zde obrovský prostor, pokud se instituce rozhodnou alokovat. Pro kontext se zralé ETF jako SPY a QQQ pohybují v rozmezí 40-60 %. ETF nabízejí známou bránu, která do této třídy aktiv vedle tradičních portfolií přivádí i lidi, kteří nejsou krypto nativní. Z dlouhodobého hlediska jsou však obaly jen jednou částí příběhu. Vlastnictví podkladového aktiva odemyká výhody, které akcie fondu nemůže. Přímá expozice vám umožňuje vsadit, půjčit, půjčit si nebo jinak využít aktivum v řetězci. Již nyní vidíme, že se podniky vydávají touto cestou a přidávají digitální aktiva v hodnotě 100 miliard dolarů přímo do svých státních pokladen. Při pohledu do budoucna vidím ETF a přímé vlastnictví digitálních aktiv jako dvě nohy téže stoličky. To první bude i nadále otevírat dveře a přitahovat nový kapitál; Ten druhý odemkne hlubší funkce, díky nimž je tato třída aktiv jedinečná. S tím, jak tržní infrastruktura dozrává, se rovnováha může posunout – ale prozatím obojí hraje roli při utváření institucionální budoucnosti kryptoměn. Ve společnosti @FalconXGlobal umožňujeme obě cesty: jsme hlavním poskytovatelem likvidity pro DAT a PIPE a velkoobchodně s bankami a makléři nabízejícími tradiční wrappery.

S potěšením se můžeme podělit o to, že @FalconXGlobal od svého založení oficiálně překonal objem obchodů 2 biliony dolarů. Škálování, důvěra a služby 24/7 – to je to, co nás odlišuje.