Il credito privato è il prossimo caso d'uso prominente della tokenizzazione oltre le stablecoin. Negli Stati Uniti, gli attivi di credito privato ammontano a circa 1,5 trilioni di dollari. Nonostante la scala, il mercato rimane vincolato da due frizioni strutturali critiche: 1) i mutuatari impegnano garanzie a custodi e rinunciano effettivamente al controllo dell'attivo, e 2) il credito privato opera in verticali isolate – agricoltura, immobiliare, materie prime, ecc. - con poca interconnessione. Il credito privato onchain è strutturalmente più efficiente, e credo che trasformerà questa classe di attivi. Registrando le garanzie onchain, i mutuatari ricevono token che rappresentano i loro attivi impegnati; questi token possono poi essere riutilizzati come garanzia in altre strategie, sbloccando l'efficienza del capitale e abilitando la composabilità tra i luoghi di scambio. Con una gestione del rischio di livello istituzionale, gli strumenti di credito tokenizzati potrebbero collegare verticali, consentendo al capitale di fluire tra settori attualmente segregati. Per dimostrare questo concetto, @FalconXGlobal, in collaborazione con @M11Credit e @paretocredit, ha tokenizzato un portafoglio di prestiti istituzionali. I depositanti impegnano USDC in un vault e ricevono azioni tokenizzate (token CV) del portafoglio di prestiti sottostante. Questi token possono essere utilizzati come garanzia su Morpho per prendere in prestito ulteriore USDC, e il capitale preso in prestito viene riciclato nel vault entro limiti di rischio predefiniti. Questo design trasforma un attivo di credito convenzionale in uno strumento dinamico e collateralizzabile, in modo che gli investitori possano ottenere leva senza liquidare le loro posizioni. Sebbene questa struttura sia ancora piccola rispetto al nostro portafoglio di credito di oltre 1 miliardo di dollari, dimostra il potenziale del credito privato tokenizzato. Combinando un regolamento trasparente, 24 ore su 24, 7 giorni su 7, con composabilità e leva controllata, la tokenizzazione potrebbe connettere mercati di credito disparati e sbloccare un'efficienza di capitale significativa. Sono molto ottimista riguardo all'introduzione dei mercati di credito privato onchain e sono entusiasta di innovare!

Remarkabile quanto rapidamente la struttura del mercato possa cambiare. 18 mesi fa, gli ETF su Bitcoin non esistevano; oggi rappresentano circa il 40% del volume totale del mercato spot di BTC. Questo aumento ci dice due cose: prima di tutto, i wrapper regolamentati sono un facile accesso per gli investitori che altrimenti non commerciarebbero su una piattaforma crypto; in secondo luogo, l'85% del flusso è nuovo capitale retail netto che entra nello spazio. Quindi c'è un enorme margine di crescita se le istituzioni decidono di allocare. Per contesto, ETF maturi come SPY e QQQ sono nella fascia del 40-60%. Gli ETF offrono un gateway familiare, portando i non nativi crypto nella classe di attivi insieme ai portafogli tradizionali. Ma a lungo termine, i wrapper sono solo una parte della storia. Possedere l'asset sottostante sblocca benefici che una quota di fondo non può. L'esposizione diretta ti consente di mettere in staking, prestare, prendere in prestito o altrimenti utilizzare l'asset sulla blockchain. Stiamo già vedendo le aziende intraprendere questa strada, aggiungendo 100 miliardi di dollari di attivi digitali direttamente alle loro tesorerie. Guardando al futuro, vedo gli ETF e la proprietà diretta di attivi digitali come due gambe della stessa sedia. I primi continueranno ad aprire porte e attrarre nuovo capitale; i secondi sbloccheranno la funzionalità più profonda che rende unica questa classe di attivi. Man mano che l'infrastruttura di mercato matura, l'equilibrio potrebbe spostarsi - ma per ora, entrambi giocano un ruolo nel plasmare il futuro istituzionale della crypto. Presso @FalconXGlobal, abilitiamo entrambi i percorsi: siamo un importante fornitore di liquidità per DAT e PIPE e all'ingrosso per banche e broker che offrono wrapper tradizionali.

Siamo entusiasti di condividere che @FalconXGlobal ha ufficialmente superato i $2T di volume di trading dalla sua nascita. Scala, fiducia e servizio 24/7: è questo che ci distingue.