Prywatny kredyt to kolejny istotny przypadek użycia tokenizacji poza stablecoinami. Tylko w Stanach Zjednoczonych aktywa prywatnego kredytu wynoszą około 1,5 biliona dolarów. Pomimo skali, rynek pozostaje ograniczony przez dwie kluczowe strukturalne tarcia: 1) pożyczkobiorcy zobowiązują się do zabezpieczenia u kustoszy i w efekcie oddają kontrolę nad aktywem, oraz 2) prywatny kredyt działa w odizolowanych pionach – rolnictwo, nieruchomości, towary itp. – z niewielką interkoneksją. Kredyt prywatny na blockchainie jest strukturalnie bardziej efektywny i wierzę, że przekształci tę klasę aktywów. Rejestrując zabezpieczenie na blockchainie, pożyczkobiorcy otrzymują tokeny reprezentujące ich zobowiązane aktywa; te tokeny mogą być następnie ponownie wykorzystywane jako zabezpieczenie w innych strategiach, odblokowując efektywność kapitałową i umożliwiając kompozycyjność w różnych miejscach handlowych. Dzięki zarządzaniu ryzykiem na poziomie instytucjonalnym, tokenizowane instrumenty kredytowe mogą łączyć piony, pozwalając kapitałowi przepływać między sektorami, które są obecnie segregowane. Aby zademonstrować ten koncept, @FalconXGlobal, we współpracy z @M11Credit i @paretocredit, tokenizował instytucjonalny portfel pożyczkowy. Depozytariusze zobowiązują USDC do skarbca i otrzymują tokenizowane udziały (tokeny CV) w podstawowym portfelu pożyczkowym. Te tokeny mogą być używane jako zabezpieczenie na Morpho do pożyczania dodatkowego USDC, a pożyczony kapitał jest recyklingowany z powrotem do skarbca w ramach zdefiniowanych limitów ryzyka. Ten projekt przekształca konwencjonalne aktywo kredytowe w dynamiczny, możliwy do zabezpieczenia instrument, dzięki czemu inwestorzy mogą uzyskać dźwignię bez likwidacji swoich pozycji. Chociaż ta usługa jest nadal mała w porównaniu do naszego portfela kredytowego o wartości ponad 1 miliarda dolarów, pokazuje potencjał tokenizowanego prywatnego kredytu. Łącząc przejrzystość, 24/7 rozliczenia z kompozycyjnością i kontrolowaną dźwignią, tokenizacja może połączyć rozdzielone rynki kredytowe i odblokować znaczną efektywność kapitałową. Jestem bardzo optymistyczny co do wprowadzenia rynków prywatnego kredytu na blockchain i podekscytowany możliwością innowacji!

Niezwykłe, jak szybko może zmienić się struktura rynku. 18 miesięcy temu nie istniały ETF-y na Bitcoin; dzisiaj stanowią one około 40% całkowitego wolumenu rynku spot BTC. Ten wzrost mówi nam dwie rzeczy: po pierwsze, regulowane opakowania są łatwym sposobem dla inwestorów, którzy w przeciwnym razie nie handlowaliby na platformie kryptowalutowej; po drugie, 85% przepływu to nowe kapitały detaliczne wchodzące na rynek. Więc jest ogromna przestrzeń, jeśli instytucje zdecydują się na alokację. Dla kontekstu, dojrzałe ETF-y, takie jak SPY i QQQ, są w przedziale 40-60%. ETF-y oferują znane wejście, wprowadzając osoby nieznające kryptowalut do tej klasy aktywów obok tradycyjnych portfeli. Ale w dłuższej perspektywie, opakowania to tylko część historii. Posiadanie podstawowego aktywa odblokowuje korzyści, których udział w funduszu nie może. Bezpośrednia ekspozycja pozwala na stakowanie, pożyczanie, zaciąganie pożyczek lub w inny sposób wykorzystywanie aktywa w łańcuchu. Już widzimy, jak korporacje wybierają tę drogę, dodając 100 miliardów dolarów aktywów cyfrowych bezpośrednio do swoich skarbców. Patrząc w przyszłość, widzę ETF-y i bezpośrednie posiadanie aktywów cyfrowych jako dwa filary tej samej konstrukcji. Pierwsze będą nadal otwierać drzwi i przyciągać nowy kapitał; drugie odblokuje głębszą funkcjonalność, która czyni tę klasę aktywów wyjątkową. W miarę jak infrastruktura rynku dojrzewa, równowaga może się zmienić - ale na razie oba odgrywają rolę w kształtowaniu instytucjonalnej przyszłości kryptowalut. W @FalconXGlobal umożliwiamy obie ścieżki: jesteśmy głównym dostawcą płynności dla DAT-ów i PIPE-ów oraz hurtowym dostawcą dla banków i brokerów oferujących tradycyjne opakowania.

Z radością informuję, że @FalconXGlobal oficjalnie przekroczył 2 biliony dolarów wolumenu handlowego od momentu powstania. Skala, zaufanie i usługi 24/7 – to nas wyróżnia.