最近發生在白銀上的事情很難忽視。 令我著迷的是，幾乎沒有人從超通貨膨脹的角度來解讀這一變化。 相反，主流的說法是價格過高，應該回歸均值——這是我強烈不同意的觀點。 下面的圖表提醒我們，黃金在1914年至1925年魏瑪時期經歷的極端波動。 從價格行為的角度來看，儘管今天的政治和經濟環境有明顯的不同，但相似之處仍然難以忽視。 讓我明確一下： 白銀並不是因為礦工魯莽地投入資本或供應激增而創下新高。 事實上，我們看到的是相反的情況。 沒有重大的發現，沒有有意義的供應反應，而需求結構性地持續上升，同時貨幣危機悄然醞釀。 這是新興市場中通常觀察到的價格行為，當對貨幣的信心正在侵蝕。