Важко ігнорувати те, що останнім часом відбувається зі сріблом. Мене захоплює, як мало хто інтерпретує цей крок крізь гіперінфляційну призму. Натомість панує наратив, що ціни перевантажені і потребують повернення середнього рівня — з чим я категорично не погоджуюся. Графік нижче слугує важливим нагадуванням про надзвичайну волатильність, яку золото переживало під час Веймарського періоду з 1914 по 1925 рік. З точки зору цінової поведінки цю схожість важко ігнорувати, незважаючи на очевидні відмінності в сучасному політичному та економічному середовищі. Дозвольте мені прояснити: Срібло не досягає нових максимумів через необачне використання капіталу шахтарів або через стрімке зростання пропозиції. Насправді ми бачимо протилежне. Не було значних відкриттів, не було суттєвої реакції на пропозицію, тоді як попит продовжує зростати, а фінансова криза тихо наростає. Саме така поведінка цін зазвичай спостерігається на ринках, що розвиваються, коли довіра до валюти слабшає.