Sulit untuk mengabaikan apa yang terjadi dengan perak baru-baru ini. Yang membuat saya terpesona adalah betapa sedikit yang menafsirkan langkah ini melalui lensa hiperinflasi. Sebaliknya, narasi yang berlaku adalah bahwa harga terlalu banyak dan harus dikembalikan secara mean - pandangan yang sangat tidak saya setujui. Grafik di bawah ini berfungsi sebagai pengingat penting akan volatilitas ekstrem yang dialami emas selama periode Weimar dari tahun 1914 hingga 1925. Dari sudut pandang perilaku harga, kemiripannya sulit untuk diabaikan, meskipun ada perbedaan yang jelas dalam lingkungan politik dan ekonomi saat ini. Izinkan saya memperjelas: Perak tidak membuat level tertinggi baru karena penambang secara sembrono mengerahkan modal atau karena pasokan melonjak. Faktanya, kita melihat sebaliknya. Tidak ada penemuan besar, tidak ada respons pasokan yang berarti, sementara permintaan terus meningkat secara struktural, sementara krisis moneter diam-diam membina. Ini adalah jenis perilaku harga yang biasanya diamati di pasar negara berkembang ketika kepercayaan pada mata uang terkikis.