Es ist schwer zu ignorieren, was kürzlich mit Silber passiert. Was mich fasziniert, ist, wie wenige diese Bewegung durch eine hyperinflationäre Linse interpretieren. Stattdessen ist die vorherrschende Erzählung, dass die Preise überdehnt sind und eine Rückkehr zum Mittelwert fällig ist — eine Ansicht, mit der ich stark nicht einverstanden bin. Das folgende Diagramm dient als wichtige Erinnerung an die extreme Volatilität, die Gold während der Weimarer Republik von 1914 bis 1925 erlebte. Aus der Sicht des Preisverhaltens ist die Ähnlichkeit schwer zu ignorieren, trotz offensichtlicher Unterschiede im politischen und wirtschaftlichen Umfeld von heute. Lassen Sie mich klarstellen: Silber erreicht keine neuen Höchststände, weil Bergleute rücksichtslos Kapital einsetzen oder weil das Angebot ansteigt. Tatsächlich sehen wir das Gegenteil. Es gab keine großen Entdeckungen, keine bedeutende Angebotsreaktion, während die Nachfrage strukturell weiter steigt, während sich eine monetäre Krise leise aufbaut. Dies ist die Art von Preisverhalten, die typischerweise in Schwellenländern beobachtet wird, wenn das Vertrauen in die Währung erodiert.