Il est difficile d'ignorer ce qui se passe avec l'argent récemment. Ce qui me fascine, c'est combien peu de personnes interprètent ce mouvement à travers le prisme de l'hyperinflation. Au lieu de cela, le récit dominant est que les prix sont trop élevés et doivent revenir à la moyenne — un point de vue avec lequel je suis fortement en désaccord. Le graphique ci-dessous sert de rappel important de l'extrême volatilité que l'or a connue pendant la période de Weimar de 1914 à 1925. D'un point de vue comportemental des prix, la ressemblance est difficile à ignorer, malgré les différences évidentes dans l'environnement politique et économique d'aujourd'hui. Laissez-moi être clair : L'argent ne fait pas de nouveaux sommets parce que les mineurs déploient imprudemment du capital ou parce que l'offre augmente. En fait, nous voyons le contraire. Il n'y a eu aucune découverte majeure, aucune réponse significative de l'offre, tandis que la demande continue d'augmenter structurellement, tout en construisant silencieusement une crise monétaire. C'est le genre de comportement des prix que l'on observe généralement dans les marchés émergents lorsque la confiance dans la monnaie s'érode.