Tối ưu hóa DEX trên chuỗi với hiệu suất cấp CEX sử dụng kiến trúc DLMM và sổ đặt hàng giá cố định trung tâm @ferra_protocol , @GTE_XYZ , @o1_exchange Nỗ lực triển khai hiệu suất tương đương với sàn giao dịch tập trung trong môi trường trên chuỗi không chỉ là vấn đề cải thiện tốc độ mà còn có thể hiểu là quá trình thiết kế lại cấu trúc của sàn giao dịch phi tập trung. Giao dịch diễn ra trên blockchain phải trải qua các quy trình cần thiết như đồng thuận và ghi lại trạng thái, vì vậy nó khác biệt ngay từ điểm khởi đầu so với cách thức thực hiện đơn hàng ngay lập tức trong bộ nhớ như sàn giao dịch tập trung. Cách tiếp cận xuất hiện trong những hạn chế này chính là kiến trúc kết hợp hoặc sử dụng song song cấu trúc DLMM và sổ đặt hàng giá cố định trung tâm, điều này đã trở thành lựa chọn thực tế để đáp ứng đồng thời hiệu quả vốn, phát hiện giá và khả năng xác minh. Lý do khó khăn trong việc triển khai hiệu suất cấp CEX trên chuỗi là do yêu cầu đồng thời của các yếu tố có tính chất khác nhau như tốc độ khớp lệnh, tính xác nhận thanh toán và sự truyền tải dữ liệu thị trường. Trong môi trường trên chuỗi, tất cả các phép toán phải có tính quyết định và các nút phân tán trên mạng phải đạt được cùng một kết quả, đồng thời khối lượng tính toán và chi phí gas cũng cần được xem xét trước. Do đó, thời gian trễ tại thời điểm đơn hàng được khớp và thời điểm trạng thái cuối cùng được ghi lại trên blockchain được phân biệt rõ ràng. Một số chuỗi tốc độ cao giảm thiểu độ trễ khớp lệnh bằng cách sử dụng một bộ sắp xếp đơn, nhưng quá trình xác nhận kết quả giao dịch trên chuỗi vẫn giữ nguyên là một bước riêng biệt. Sự khác biệt cấu trúc này làm cho việc tái hiện trải nghiệm khớp lệnh ngay lập tức của sàn giao dịch tập trung trở nên khó khăn. Trong quá trình này, sự lựa chọn về cấu trúc vi mô của thị trường đóng vai trò quan trọng. DLMM hoạt động bằng cách chia các khoảng giá thành các đơn vị nhỏ và phân bổ thanh khoản vào từng khoảng. Trong cùng một khoảng giá, trượt giá gần như không xảy ra và nhà cung cấp thanh khoản được bù đắp rủi ro thông qua phí điều chỉnh theo sự biến động. Cấu trúc này có hiệu quả vốn cao hơn so với các nhà tạo lập thị trường tự động truyền thống, nhưng có đặc điểm là cần phải tái phân bổ trực tiếp khi thanh khoản vượt ra ngoài một khoảng giá cụ thể. Ngược lại, sổ đặt hàng giá cố định trung tâm sắp xếp và khớp lệnh theo nguyên tắc ưu tiên giá và thời gian, cung cấp cơ chế phát hiện giá quen thuộc cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp. Tuy nhiên, khi triển khai trên chuỗi, các vấn đề như giao dịch trước trong cùng một khối hoặc sự bùng nổ hủy đơn hàng sẽ bị lộ ra một cách cấu trúc. Nhìn vào các trường hợp thực tế, có xu hướng rõ ràng là kết hợp hai cấu trúc này theo mục đích thay vì kiên trì với một phương pháp duy nhất. Một cách tiếp cận là sử dụng cấu trúc thị trường khác nhau theo vòng đời của token, ban đầu sử dụng cấu trúc dựa trên đường cong tự động và khi thanh khoản đủ lớn thì chuyển sang sổ đặt hàng giá cố định trung tâm. Điều này phản ánh thiết kế rằng các chức năng thị trường cần thiết khác nhau tùy thuộc vào độ trưởng thành của tài sản. Một cách tiếp cận khác là đặt nhiều động cơ thanh khoản song song trong một giao thức và chọn sử dụng DLMM, cấu trúc thanh khoản tập trung hoặc các nhà tạo lập thị trường tự động biến thể khác tùy theo đặc điểm của tài sản. Điều này giúp giảm thiểu các giới hạn của một cấu trúc đơn lẻ và có thể phân bổ thanh khoản một cách hiệu quả ở cấp độ giao thức. Về mặt hiệu suất thực thi, kiến trúc của chính blockchain có ảnh hưởng quyết định. Cấu trúc dựa trên một bộ sắp xếp đơn có thể đạt được thời gian khối rất ngắn bằng cách loại bỏ quá trình thực thi đồng thuận và giảm thiểu xung đột trạng thái trong quá trình cập nhật sổ đặt hàng. Ngược lại, các chuỗi hỗ trợ thực thi song song theo đơn vị đối tượng có thể xử lý các giao dịch không xung đột cùng một lúc, lý thuyết cung cấp thông lượng cao, nhưng các giao dịch chia sẻ cùng một trạng thái sổ đặt hàng cuối cùng vẫn phải được tuần tự hóa. Sự khác biệt này giải thích lý do tại sao cấu trúc DLMM và sổ đặt hàng được tối ưu hóa khác nhau theo từng chuỗi. Vấn đề công bằng liên quan đến việc sắp xếp đơn hàng cũng là một yếu tố quan trọng. Hiện tại, hầu hết các môi trường giao dịch trên chuỗi phụ thuộc vào cạnh tranh ưu tiên thông qua giá gas, điều này xác định thứ tự đơn hàng dựa trên khả năng chi trả kinh tế. Một số chuỗi áp dụng chi phí cao cho các giao dịch vượt quá giá gas cơ bản để kiềm chế cạnh tranh quá mức, nhưng điều này gần như chuyển đổi cạnh tranh xung quanh thứ tự thành chi phí rõ ràng hơn là loại bỏ nó. Các biện pháp bảo vệ như mã hóa dòng đơn hàng hoặc phương pháp cam kết - tiết lộ vẫn chưa được áp dụng rộng rãi, và kết quả là sổ đặt hàng giá cố định trên chuỗi phải chấp nhận lựa chọn có cấu trúc bất lợi. Sự khác biệt cũng rõ ràng từ quan điểm của nhà cung cấp thanh khoản và nhà tạo lập thị trường. DLMM cung cấp các công cụ quản lý rủi ro thông qua phí điều chỉnh theo sự biến động và phân tách thanh khoản dựa trên khoảng giá, nhưng trong sổ đặt hàng giá cố định trung tâm, ngoài lợi nhuận chênh lệch, gần như không có cấu trúc hoàn lại nào khác. Điều này trở thành một giới hạn trong việc thu hút các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp, và các công cụ và giao diện vẫn còn ở giai đoạn đầu. Dữ liệu đầu vào độ trễ thấp, khả năng xử lý hiệu quả việc hủy và tái đăng ký đơn hàng lớn, hệ thống quản lý rủi ro thời gian thực được cung cấp bởi một số thiết bị giao dịch, nhưng chưa được phổ biến trên toàn bộ cấu trúc bản địa trên chuỗi. Cấu trúc này thể hiện các hình thức thất bại khác nhau trong các tình huống thị trường cực đoan. Sổ đặt hàng giá cố định trung tâm có thể bị tắc nghẽn nghiêm trọng do hủy đơn hàng quy mô lớn và tăng chi phí gas trong các khoảng biến động mạnh, và nếu không có thiết bị ngừng giao dịch tự động, thị trường sẽ bị phơi bày. Ngược lại, cấu trúc DLMM hoạt động theo hướng bảo vệ nhà cung cấp thanh khoản bằng cách tự động tăng phí khi sự biến động gia tăng, và chức năng của nó có xu hướng được duy trì. Trong trường hợp cần thông tin giá bên ngoài như sản phẩm phái sinh, độ trễ của oracle hoặc rủi ro thao túng sẽ trở thành biến số bổ sung. Tổng thể, sự kết hợp giữa DLMM và sổ đặt hàng giá cố định trung tâm gần như là sự phân chia vai trò hơn là mối quan hệ cạnh tranh. DLMM cung cấp nền tảng để tiếp nhận thanh khoản thụ động một cách hiệu quả, trong khi sổ đặt hàng giá cố định trung tâm đảm nhận việc phát hiện giá tinh vi trong các khoảng có giao dịch sôi động. Khi đó, sự kết hợp giữa thiết bị giao dịch và lớp tổng hợp hình thành cấu trúc kết nối thanh khoản của các chuỗi và giao thức khác nhau thông qua một giao diện duy nhất. Tuy nhiên, cơ chế đảm bảo công bằng cho thứ tự đơn hàng trong khi vẫn duy trì hiệu suất cao vẫn là một nhiệm vụ chưa được giải quyết rõ ràng. Cuối cùng, quá trình đạt được hiệu suất tương đương với sàn giao dịch tập trung trên chuỗi không phải là việc áp dụng một công nghệ đơn lẻ mà là phát triển theo hướng tách biệt và kết hợp các lớp thanh khoản, cấu trúc khớp lệnh và môi trường thực thi. Hiệu quả vốn của DLMM và chức năng phát hiện giá của sổ đặt hàng giá cố định trung tâm bổ sung cho các giới hạn của nhau, và thông qua sự kết hợp này, nỗ lực cung cấp hiệu suất giao dịch cao trong khi duy trì khả năng xác minh và không ủy thác đang tiếp tục. Điều này không phải là sự bắt chước đơn giản của sàn giao dịch tập trung mà là quá trình tinh vi xây dựng cấu trúc thị trường phù hợp với môi trường trên chuỗi.