Am văzut această comparație peste tot pe TL în ultima vreme: dacă ai cumpăra Bitcoin la începutul anului, ai fi în scădere cu aproximativ -6,3%, în timp ce S&P 500 a crescut cu +17,8%, iar aurul a crescut cu +72,7%. La prima vedere, concluzia pare evidentă. Bitcoin a avut o performanță slabă. Activele tradiționale "au câștigat". Dar această concluzie se bazează în totalitate pe o singură alegere: unde începe ceasul. Selecția intervalului de timp nu este neutră. Definește povestea înainte ca datele să fie citite. Așadar, în loc să dezbatem performanța de la începutul anului, merită pus o altă întrebare: Ce se întâmplă dacă alegem un interval de timp care surprinde de fapt mai multe regimuri macro? O fereastră de 5 ani face asta. Acoperă jumătate din anii 2020. Aceasta include QE, șocuri inflaționiste, cicluri de înăsprire, stres bancar și riscuri geopolitice. Este suficient de lungă pentru a dilua zgomotul, dar suficient de scurtă pentru a rămâne relevantă. Când aplici această perspectivă, narațiunea se schimbă semnificativ. ● O imagine de 5 ani (2020–2025) Folosind randamentele pe 5 ani: - S&P 500: +215% - Aur: +203% - Bitcoin: +3.026% ...