Jeg har sett denne sammenligningen overalt på TL i det siste: hvis du kjøpte Bitcoin i starten av året, ville du vært ned omtrent -6,3 %, mens S&P 500 er opp +17,8 % og gull er opp +72,7 %. På overflaten virker konklusjonen åpenbar. Bitcoin presterte dårlig. Tradisjonelle eiendeler «vant». Men den konklusjonen hviler helt på ett valg: hvor klokken starter. Tidsrammevalg er ikke nøytralt. Den definerer historien før dataene i det hele tatt leses. Så, i stedet for å diskutere prestasjoner hittil i år, er det verdt å stille et annet spørsmål: Hva skjer hvis vi velger en tidsramme som faktisk fanger flere makroregimer? Et 5-års vindu gjør det. Den strekker seg over halve 2020-tallet. Det inkluderer QE, inflasjonssjokk, innstrammingssykluser, bankstress og geopolitisk risiko. Den er lang nok til å tynne ut støy, men kort nok til å forbli relevant. Når du bruker det perspektivet, endrer fortellingen seg vesentlig. ● Et 5-års øyeblikksbilde (2020–2025) Bruk av 5-års avkastningen: - S&P 500: +215 % - Gull: +203 % - Bitcoin: +3 026 % ...