He estado viendo esta comparación por todas partes en la línea de traducción últimamente: si compraste Bitcoin a principios de año, bajarías aproximadamente un -6,3%, mientras que el S&P 500 sube +17,8% y el oro sube +72,7%. A simple vista, la conclusión parece obvia. Bitcoin tuvo un rendimiento inferior. Los activos tradicionales "ganaron". Pero esa conclusión depende enteramente de una elección: dónde empieza el reloj. La selección de plazos no es neutral. Define la historia antes incluso de que se lean los datos. Así que, en lugar de debatir el rendimiento acumulado del año, merece la pena hacer otra pregunta: ¿Qué ocurre si elegimos un marco temporal que realmente capture múltiples regímenes macroeconómicos? Una ventana de 5 años hace eso. Abarca la mitad de la década de 2020. Incluye la QE, los choques inflacionarios, los ciclos de endurecimiento, la tensión bancaria y el riesgo geopolítico. Es lo suficientemente largo para diluir el ruido, pero lo bastante corto para seguir siendo relevante. Cuando aplicas esa perspectiva, la narrativa cambia materialmente. ● Una instantánea de 5 años (2020–2025) Usando los rendimientos a 5 años: - S&P 500: +215% - Oro: +203% - Bitcoin: +3.026% ...