Gần đây, tôi thấy so sánh này ở khắp nơi trên TL: Nếu bạn mua Bitcoin vào đầu năm, bạn sẽ giảm khoảng -6.3%, trong khi S&P 500 tăng +17.8% và vàng tăng +72.7%. Bề ngoài, kết luận có vẻ rõ ràng. Bitcoin đã hoạt động kém hơn. Tài sản truyền thống "thắng." Nhưng kết luận đó hoàn toàn dựa vào một lựa chọn: thời điểm bắt đầu. Việc chọn khung thời gian không phải là trung lập. Nó định nghĩa câu chuyện trước khi dữ liệu được đọc. Vì vậy, thay vì tranh luận về hiệu suất từ đầu năm đến nay, đáng để đặt ra một câu hỏi khác: Điều gì sẽ xảy ra nếu chúng ta chọn một khung thời gian thực sự bao quát nhiều chế độ vĩ mô? Một khoảng thời gian 5 năm làm được điều đó. Nó bao trùm nửa thập kỷ 2020. Nó bao gồm QE, cú sốc lạm phát, chu kỳ thắt chặt, căng thẳng ngân hàng và rủi ro địa chính trị. Nó đủ dài để làm giảm tiếng ồn, nhưng đủ ngắn để vẫn còn liên quan. Khi bạn áp dụng lăng kính đó, câu chuyện thay đổi một cách đáng kể. ● Một Bức Ảnh 5 Năm (2020–2025) Sử dụng lợi nhuận 5 năm: - S&P 500: +215% - Vàng: +203% - Bitcoin: +3,026% ...