Ostatnio widzę to porównanie wszędzie na TL: jeśli kupiłeś Bitcoin na początku roku, straciłbyś około -6,3%, podczas gdy S&P 500 wzrósł o +17,8%, a złoto o +72,7%. Na pierwszy rzut oka wniosek wydaje się oczywisty. Bitcoin wypadł słabo. Tradycyjne aktywa "wygrały." Ale ten wniosek opiera się całkowicie na jednym wyborze: gdzie zaczyna się zegar. Wybór ram czasowych nie jest neutralny. Definiuje historię, zanim dane zostaną nawet odczytane. Zamiast więc debatować nad wynikami od początku roku, warto zadać inne pytanie: Co się stanie, jeśli wybierzemy ramy czasowe, które rzeczywiście uchwycą wiele makro reżimów? Okno 5-letnie to robi. Obejmuje połowę lat 2020. Zawiera QE, wstrząsy inflacyjne, cykle zacieśniania, stres bankowy i ryzyko geopolityczne. Jest wystarczająco długie, aby rozmyć szum, ale wystarczająco krótkie, aby pozostać istotnym. Kiedy zastosujesz tę perspektywę, narracja zmienia się zasadniczo. ● 5-letni przegląd (2020–2025) Używając 5-letnich zwrotów: - S&P 500: +215% - Złoto: +203% - Bitcoin: +3,026% ...