V poslední době vidím toto srovnání všude na cílové linii: pokud jste koupili Bitcoin na začátku roku, byli byste zhruba o -6,3 % níže, zatímco S&P 500 je o +17,8 % výše a zlato +72,7 %. Na první pohled se závěr zdá být zřejmý. Bitcoin zaostal. Tradiční aktiva "vyhrála". Ale tento závěr závisí zcela na jedné volbě: kde začíná čas. Výběr časového rámce není neutrální. Definuje příběh ještě před tím, než jsou data vůbec přečtena. Takže místo debat o výkonech od začátku roku stojí za to položit jinou otázku: Co se stane, když zvolíme časové období, které skutečně zachytí více makrorežimů? Pětileté okno to umožňuje. Zahrnuje polovinu 20. let 21. století. Zahrnuje QE, inflační šoky, cykly zpřísňování, bankovní stres a geopolitické riziko. Je dost dlouhý na to, aby zředil šum, ale zároveň dost krátký, aby zůstal relevantní. Když na to použijete tento pohled, příběh se zásadně změní. ● Pětiletý přehled (2020–2025) Použití pětiletých výnosů: - S&P 500: +215 % - Zlato: +203 % - Bitcoin: +3 026 % ...