以前の投稿でトークンに価値(利回り、ユーティリティ、ガバナンス)がある理由についてですが、パブリックブロックチェーン上のRWAについて話したいと思います。警告:ここで述べている内容を嫌う方も多いでしょう。 人々はTradFiのプレイヤーがブロックチェーンに進出しているのを見ると興奮します。DTCC、Visa、Nasdaq、JPM—これらの銘柄は、ブロックチェーン、ひいては暗号通貨にとって驚異的な存在として称賛されています。 ここでTVLと利回りが混同されます。Visaを例に挙げると(すみません、Visaは選ばず、あなたも選ばず、これはDTCC、Nasdaqなどにも拡張可能です)、Visaがすべての取引をブロックチェーン上で処理しているかどうかは問題ではなく、基盤となるL1にどれだけの手数料を支払っているか、そしてその手数料がトークン保有者にどのように支払われているかが重要です。そして、彼らは今日のオフチェーンの支払い以上の支払いをすることはありません。問題は、オフチェーンで彼らが(主に)ネットワークを所有していることです。コストは手数料に比べてごくわずかです(だからこそ6750億ドルの価値があるのです)。ここからが面白いところです。 ブロックチェーンが本当に行うのは、ビザの必要性をなくすことです。Visaは取引の中間化、詐欺やチャージバックの保護、承認の標準化などを目的としています。パブリックブロックチェーンのネイティブステーブルコイン取引は、Visaが行うほとんどの必要性を排除します。ここでの逆説は、ブロックチェーンが仲介するプロセス自体がVISA製品であるということです。これもDTCC、ナスダックなどにも拡張可能です。 トラッドファイのインフラは仲介を通じて収益を上げています。パブリックブロックチェーンは偉大な仲介者です。TradFiのわずかな変化ではなく、DeFiの全面的な置き換えを考えるべきです。

言いたかったのは、パラドックスについてですが編集できませんが、Visa(あるいは他のTradFi企業)が実際のお金でブロックチェーンを使って収益モデルを潰すためにどれくらい支払うのか、ということです。