Aquí está la verdadera razón por la que los reguladores/bancos no quieren permitir que las stablecoins superen el rendimiento: Destruye la banca de reserva fraccionaria como sistema Considera la verdad no dicha de que la "banca estrecha" es prácticamente ilegal en Estados Unidos. Ningún participante que quisiera gestionar un negocio solo con depósitos al 100% ha conseguido con éxito una cuenta maestra de la Fed. lo que esto realmente significa es que el sistema financiero estadounidense está completamente construido sobre la columna vertebral del crédito: > "si no originas crédito, no llegas a ser una institución de depósito" Un paso más allá, donde el crédito "productivo" solo puede originarse sin un ratio de cobertura 1:1, el negocio final de la banca siempre es el mismo: la transformación de vencimiento entre ahorradores y prestatarios. Porque esta es la única forma en que el sistema de reserva fraccionaria puede existir, lo que significa que el defecto fatal de está incorporado en el propio sistema de mecanismo de rendimiento En pocas palabras, la idea de tener una stablecoin que pasa la rentabilidad es, por definición, completamente contradictoria con el modelo bancario. Obviamente no puedes hacer cosas de reserva fraccionaria al mismo tiempo y estar "estable" 1:1 Así que la pregunta sobre el rendimiento no es realmente sobre las recompensas al cliente ni el marketing de afiliados, eso es simplemente manipulación conveniente. En realidad, se trata del ciclo interminable de crédito sobre una base de depósitos semi-inestable pero cautiva regulatoria que el capitalismo debe perpetuar a toda costa. Siempre es la transformación de la liquidez: crear más duración para que el día del ajuste de cuentas se posponga para siempre. hasta que un día implosiona fantásticamente.

¿Entonces, cómo evitas la implosión? Irónicamente, la respuesta está en realidad en stablecoin stablecoin que puede absorber mucho más capital de un denominador desconocido hasta entonces, así que puedes llenarla de más bonos del Tesoro que nunca Ese denominador son los extranjeros que quieren dólares Simplemente significa que, en lugar de una transformación de liquidez basada en el tiempo, se realiza una transformación nocional inicial Sospecho que a largo plazo eso básicamente significa que EE. UU. necesita un mercado de stablecoins de dos carriles: uno que sea nacional sin intereses y otro extranjero con algo de interés, pero menos que los T-bills. Los estadounidenses siempre tendrán la opción de obtener mejores rentabilidades con un envoltorio de valores que los extranjeros, pero los extranjeros también pueden seguir comprando deuda estadounidense para expulsar liquidez