Tady je skutečný důvod, proč regulátoři/banky nechtějí dovolit, aby stablecoiny překročily výnos – ničí systém částečných rezerv zvažte nevyřčenou pravdu, že "úzké bankovnictví" je v USA prakticky nelegální. Žádní vchodci, kteří chtěli provozovat podnikání pouze na 100% vklad, nebyli úspěšně získáni Fed Master účet. To ve skutečnosti znamená, že americký finanční systém je zcela postaven na páteři úvěru – > "pokud neuděláte úvěr, nestanete se depozitní institucí" Jděte ještě dál, kde "produktivní" úvěr může vzniknout pouze bez poměru krytí 1:1, je konečný byznys bankovnictví vždy stejný: transformace splatnosti mezi spořiteli a dlužníky. Protože to je jediný způsob, jak může systém frakčních rezerv vůbec existovat, což znamená, že fatální vada je zabudována přímo do mechanismu výtěžnosti Jednoduše řečeno, myšlenka mít stablecoin, který přechází výnos, je ze své podstaty zcela v rozporu s bankovním modelem. Samozřejmě nemůžete současně dělat věci s frakcionální rezervou a zároveň být 1:1 "stabilní". Takže otázka výnosu není opravdu o odměnách pro zákazníky a affiliate marketingu, to je jen pohodlné gaslighting. Ve skutečnosti jde o nekonečný cyklus úvěrů na polonestabilní, ale regulačně zajaté depozitní základně, který musí kapitalismus za každou cenu udržet. Vždy jde o transformaci likvidity: vytvořit delší dobu trvání, aby byl den zúčtování navždy odložen. až jednoho dne se to fantasticky zhroutí.

Jak se tedy vyhnout implozi? Ironií je, že odpověď je ve stablecoinu stablecoin, který může získat mnohem více kapitálu z dosud nevyužitého jmenovatele, takže ho můžete nacpat více pokladničními pokladničními listami než kdy dřív Tím jmenovatelem jsou cizinci, kteří chtějí dolary Znamená to jen, že místo časově založené transformace likvidity se zapojujete do úvodní teoretické transformace Domnívám se, že z dlouhodobého hlediska to v podstatě znamená, že USA potřebují dvouproudý trh se stablecoiny: jeden domácí bez úroků a druhý zahraniční s určitým úrokem, ale nižším než státní pokladniční pokladnice. Američané budou mít vždy možnost získat lepší výnos s bezpečnostním obalem než cizinci, ale cizinci mohou také dál nakupovat americký dluh, aby vytlačili likviditu