Inilah alasan sebenarnya mengapa regulator/bank tidak ingin membiarkan stablecoin melewati imbal hasil- itu menghancurkan perbankan cadangan pecahan sebagai sistem pertimbangkan kebenaran yang tak terucapkan bahwa "perbankan sempit" praktis ilegal di AS. Tidak ada peserta yang ingin menjalankan bisnis deposit 100% saja yang berhasil mendapatkan akun master Fed. apa artinya ini sebenarnya adalah bahwa sistem keuangan AS sepenuhnya dibangun di atas tulang punggung kredit - > "jika Anda tidak menghasilkan kredit, Anda tidak bisa menjadi lembaga deposito" Ambil satu langkah lebih jauh di mana kredit "produktif" hanya dapat berasal tanpa rasio cakupan 1:1, bisnis akhir perbankan selalu sama: transformasi jatuh tempo antara penabung dan peminjam. karena ini adalah satu-satunya cara sistem cadangan fraksional dapat ada, yang berarti cacat fatal dari dibangun ke dalam sistem mekanisme hasil yang sangat Sederhananya, gagasan memiliki stablecoin yang melewati imbal hasil menurut definisi benar-benar bertentangan dengan model perbankan. Anda jelas tidak dapat secara bersamaan melakukan hal-hal cadangan pecahan dan juga menjadi 1:1 "stabil" Jadi pertanyaan hasil tidak benar-benar tentang imbalan pelanggan dan pemasaran afiliasi, itu hanya gaslighting yang nyaman. Ini benar-benar tentang siklus kredit yang tak ada habisnya pada basis deposito semi-tidak stabil namun tertawanan secara regulasi yang harus diabadikan oleh kapitalisme dengan cara apa pun. Transformasi likuiditas selalu ada: Ciptakan lebih banyak durasi sehingga hari perhitungan ditunda selamanya. sampai suatu hari itu meledak secara fantastis.

Jadi bagaimana Anda menghindari ledakan? Ironisnya, jawabannya sebenarnya ada di stablecoin stablecoin yang dapat mengambil jauh lebih banyak modal dari penyebut yang belum dimanfaatkan yang sebelumnya tidak diketahui, sehingga Anda dapat mengisinya dengan lebih banyak T-bill daripada sebelumnya Penyebut itu adalah orang asing yang menginginkan dolar Ini hanya berarti bahwa alih-alih transformasi likuiditas berbasis waktu, Anda terlibat dalam transformasi nosional di muka Saya menduga bahwa dalam jangka panjang itu pada dasarnya berarti AS membutuhkan pasar stablecoin dua jalur: yang domestik tanpa bunga, dan yang asing dengan beberapa bunga, tetapi kurang dari T-bill. Orang Amerika akan selalu memiliki pilihan untuk mendapatkan hasil yang lebih baik dengan pembungkus keamanan daripada orang asing, tetapi orang asing juga dapat terus membeli utang AS untuk mendorong likuiditas