вот настоящая причина, по которой регуляторы/банки не хотят, чтобы стейблкоины приносили доход - это разрушает систему частичного резервирования банков. учтите, что невысказанная правда заключается в том, что "узкое банковское дело" практически незаконно в США. ни один участник, который хотел бы вести бизнес только на 100% депозитах, не смог успешно получить мастер-аккаунт в ФРС. что это действительно означает, так это то, что финансовая система США полностью построена на основе кредита --> "если вы не создаете кредит, вы не можете стать депозитным учреждением" возьмите это на шаг дальше, где "продуктивный" кредит может быть создан только без покрытия в соотношении 1:1, конечный бизнес банковского дела всегда остается тем же: трансформация сроков между вкладчиками и заемщиками. потому что это единственный способ, которым система частичного резервирования может существовать, что означает, что фатальный недостаток встроен в саму систему механизма доходности. проще говоря, идея иметь стейблкоин, который приносит доход, по определению полностью противоречит банковской модели. вы явно не можете одновременно заниматься частичным резервированием и также быть 1:1 "стабильным". поэтому вопрос доходности на самом деле не о вознаграждениях для клиентов и партнерском маркетинге, это просто удобное газлайтинг. на самом деле это вопрос бесконечного цикла кредита на полустабильной, но регулируемой депозитной базе, которую капитализм должен поддерживать любой ценой. это всегда трансформация ликвидности: создавайте больше сроков, чтобы день расплаты откладывался навсегда. пока однажды он фантастически не рухнет.

так как избежать имплозии? иронично, но ответ на самом деле заключается в стейблкоинах стейблкоин, который может привлечь гораздо больше капитала от ранее неизвестного неиспользуемого показателя, так что вы можете наполнить его большим количеством T-биллов, чем когда-либо прежде этот показатель - иностранцы, которые хотят доллары это просто означает, что вместо трансформации ликвидности на основе времени, вы занимаетесь трансформацией номинала заранее я подозреваю, что в долгосрочной перспективе это в основном означает, что США нуждаются в двухуровневом рынке стейблкоинов: один, который является внутренним без процентов, и один, который является иностранным с некоторыми процентами, но меньше, чем T-биллы. американцы всегда будут иметь возможность зарабатывать лучшую доходность с оберткой безопасности, чем иностранцы, но иностранцы также могут продолжать покупать американский долг, чтобы увеличить ликвидность