¡De vuelta de la playa! Otra gran quema, y mi campamento Feed the Artists sirvió miles de deliciosas comidas a los artistas que hacen de Burning Man lo que es. Y sí, ese soy yo ayudando a mantener nuestra estructura de sombra mientras soportamos una tormenta de polvo de 3 horas. ¡Un ritual de resiliencia! Descomprimir ahora y prepararse para enviarle nuevos gráficos la próxima semana.

La renta variable internacional ha seguido brillando tanto en términos de USD como de moneda local, y la amplitud se sitúa en un saludable 74%. En términos de impulso relativo, las acciones ex-estadounidenses tienen el impulso (línea azul), tomando el relevo de los EE. UU. (línea rosa). Con la Fed ahora preparada para relajarse, y en 2026 potencialmente convertirse en un cómplice más dispuesto al dominio fiscal, el dólar parece tener un solo lugar a donde ir. Tal vez eso sea demasiado obvio, pero un dólar más débil ayudará con la conversión de moneda de las asignaciones no estadounidenses.

Más allá de la dirección del índice S&P 500, hay mucho que celebrar para los alcistas de acciones y los asignadores de activos. Como muestra la tabla periódica a continuación, el estanque está lleno de peces en este momento. Más allá del Mag 7, tanto las acciones desarrolladas como las emergentes están participando en este mercado alcista, al igual que otros activos como el oro y el bitcoin. Si observamos los ratios de Sharpe en las últimas 52 semanas, ha habido muchas clases de activos entre las que elegir en términos de rentabilidad ajustada al riesgo. El S&P 500 ni siquiera está en la mitad superior con su índice de Sharpe de 0,87.