Die Geschichte kann Ihnen viel über das Design eines Marktes erzählen Die meisten öffentlichen Derivatebörsen sind modular: Händler haben Konten bei Brokern, die Konten bei Clearingmitgliedern haben, die Konten bei einer Clearingstelle haben, die Transaktionen über Fedwire / die NSCC abwickelt Das ist ein bisschen mühsam, das zu erklären Ich habe gesehen, wie Leute versucht haben, dafür zu argumentieren, dass Modularisierung Spezialisierung fördert und Interessenkonflikte vermeidet Aber die Realität ist, dass seine Entstehung mehr Zufall als alles andere war. Im 19. Jahrhundert gab es keine Software oder das Internet. Das manuelle Management von Risiko und Abwicklung über Tausende von Personen war unmöglich. Aber es war viel erreichbarer, dies über ein paar Dutzend zu tun Also wurde das Risikomanagement über Clearingmitglieder lokalisiert Vielleicht ist dies immer noch das überlegene System, vielleicht aber auch nicht. Unabhängig davon haben wir jetzt neue Werkzeuge, also ist es wert, neue Lösungen zu erkunden