Historie vám může hodně říct o designu trhu Většina veřejných derivátových burz je modulární: obchodníci drží účty u brokerů, kteří jsou / drží účty u clearingových členů, kteří mají účty u clearingového domu, který vypořádává transakce přes Fedwire / NSCC Je trochu otravné to vysvětlit Viděl jsem, že se lidé snaží argumentovat tímto s tím, že modularizace podporuje specializaci a nedostatek střetu zájmů Ale realita je taková, že jeho vznik byl spíš okolností než čímkoli jiným. V 19. století neexistoval žádný software ani internet. Ruční řízení rizik a vypořádání u tisíců jednotlivců bylo nemožné. Ale dělat to na několika desítkách bylo mnohem dosažitelnější Řízení rizik bylo lokalizováno prostřednictvím clearingových členů Možná je to stále lepší systém, ale možná ne. Každopádně máme nyní nové nástroje, takže stojí za to zkoumat nová řešení