Lịch sử có thể cho bạn biết nhiều điều về thiết kế của một thị trường Hầu hết các sàn giao dịch phái sinh công cộng đều có cấu trúc mô-đun: các nhà giao dịch giữ tài khoản tại các nhà môi giới, những người này giữ tài khoản tại các thành viên thanh toán, những người này giữ tài khoản tại một nhà thanh toán, nơi thực hiện các giao dịch thông qua Fedwire / NSCC Điều này hơi khó để giải thích Tôi đã thấy mọi người cố gắng lập luận cho điều này dựa trên cơ sở rằng việc mô-đun hóa khuyến khích sự chuyên môn hóa và thiếu xung đột lợi ích Nhưng thực tế là sự ra đời của nó nhiều hơn là do hoàn cảnh hơn bất cứ điều gì khác. Vào những năm 1800, không có phần mềm hay internet. Việc quản lý rủi ro và thanh toán một cách thủ công giữa hàng ngàn cá nhân là điều không thể. Nhưng làm điều đó giữa vài chục người thì khả thi hơn nhiều Vì vậy, việc quản lý rủi ro đã được địa phương hóa thông qua các thành viên thanh toán Có thể đây vẫn là hệ thống ưu việt hơn, nhưng cũng có thể không. Dù sao đi nữa, chúng ta có những công cụ mới bây giờ, vì vậy đáng để khám phá các giải pháp mới.