L'histoire peut vous en dire beaucoup sur la conception d'un marché La plupart des bourses de dérivés publiques sont modulaires : les traders détiennent des comptes chez des courtiers, qui ont des comptes chez des membres de compensation, qui détiennent des comptes dans une chambre de compensation, qui règle les transactions via Fedwire / le NSCC C'est un peu compliqué à expliquer J'ai vu des gens essayer d'argumenter cela sur la base que la modularisation encourage la spécialisation et l'absence de conflits d'intérêts Mais la réalité est que sa création était plus une question de circonstances qu'autre chose. Dans les années 1800, il n'y avait pas de logiciel ni d'internet. Gérer manuellement le risque et le règlement entre des milliers d'individus était impossible. Mais le faire entre quelques dizaines était beaucoup plus réalisable Ainsi, la gestion des risques était localisée via des membres de compensation Peut-être que c'est toujours le système supérieur, mais peut-être que ce n'est pas le cas. Quoi qu'il en soit, nous avons de nouveaux outils maintenant, donc il vaut la peine d'explorer de nouvelles solutions