US-Staatsanleihen eröffnen 2026 mit einem bullischen Flattener. Das bedeutet: - Die Inflationserwartungen und Wachstumsprognosen nehmen ab. - Weitere Zinssenkungen werden eingepreist. - Die aktuelle Politik ist restriktiv. Ich halte die derzeitige Liquidität und den Kredit weiterhin für zu eingeschränkt, um einen neuen Wirtschaftszyklus zu beginnen. Das gesagt, laufen die Märkte oft dem Zyklus voraus und wir haben in der zweiten Hälfte von 2025 genügend Beweise gesehen, dass ein neuer Zyklus wahrscheinlich vor der Tür steht.

Was ich damit sagen will, ich bin von bärisch zu neutral in Bezug auf Krypto gewechselt, aber nicht bullisch. Die Märkte müssen es beweisen, da sich die Liquidität nicht viel ändert. Wächst die Risikobereitschaft wirklich oder ist das nur eine institutionelle Kalenderpositionierung?