Os Treasuries dos EUA abrem 2026 com um achatamento em alta. Isso significa: - As expectativas de inflação e crescimento estão a diminuir. - Mais cortes de taxas estão a ser precificados. - A política atual é restritiva. Ainda considero que a liquidez e o crédito atuais estão demasiado restritos para que um novo ciclo de negócios comece. Dito isso, os mercados muitas vezes antecipam o ciclo e já vimos muitas evidências no 2º semestre de 2025 de que um novo está provavelmente à porta.

para que conste, passei de uma perspetiva pessimista para uma neutra em relação às criptomoedas, mas não otimista. Os mercados vão precisar de provar isso, uma vez que a liquidez não está a mudar muito. A apetência pelo risco está realmente a crescer ou isto é apenas uma posição institucional no calendário?