Americké státní dluhopisy začínají rok 2026 s bull flattenerem. To znamená: - Inflace a očekávání růstu klesají. - Více snižování sazeb se naceňuje. - Současná politika je omezující. Stále hodnotím současnou likviditu a úvěr jako příliš omezené na to, aby mohl začít nový hospodářský cyklus. To znamená, že trhy často cyklus předběhnou a ve druhé polovině 2025 jsme viděli spoustu důkazů, že je pravděpodobné, že nový cyklus je za rohem.

Pro informaci, přešel jsem z medvědího na neutrální vůči kryptoměnám, ale ne býčího. Trhy to budou muset dokázat, protože likvidita se moc nemění. Opravdu roste chuť k riziku, nebo je to jen institucionální umístění do kalendáře?