Amerikanska statsobligationer öppnar 2026 med en tjurplattning. Det betyder: - Inflations- och tillväxtförväntningarna minskar. - Fler prissänkningar prissätts. - Nuvarande policy är restriktiv. Jag bedömer fortfarande nuvarande likviditet och kredit som för begränsade för att en ny konjunkturcykel ska kunna börja. Med det sagt leder marknaderna ofta fram och vi har sett gott om bevis under andra halvåret 2025 på att en ny sannolikt är på väg.

För övrigt har jag gått från pessimistisk till neutral när det gäller krypto men inte positiv. Marknaderna måste bevisa det eftersom likviditeten inte förändras mycket. Växer riskaptiten verkligen eller är detta bara en institutionell kalenderpositionering?