Amerykańskie obligacje skarbowe otwierają 2026 rok z płaskim trendem wzrostowym. To oznacza: - Oczekiwania dotyczące inflacji i wzrostu maleją. - Więcej obniżek stóp procentowych jest wliczanych w ceny. - Obecna polityka jest restrykcyjna. Nadal oceniam, że obecna płynność i kredyt są zbyt ograniczone, aby nowy cykl gospodarczy mógł się rozpocząć. Niemniej jednak, rynki często wyprzedzają cykl i widzieliśmy wiele dowodów w drugiej połowie 2025 roku, że nowy cykl jest prawdopodobnie tuż za rogiem.

jeśli to coś znaczy, przeszedłem od pesymizmu do neutralności w kwestii kryptowalut, ale nie jestem optymistą. Rynki będą musiały to udowodnić, ponieważ płynność nie zmienia się zbytnio. Czy apetyt na ryzyko naprawdę rośnie, czy to tylko pozycjonowanie instytucjonalne w kalendarzu?