De Amerikaanse staatsobligaties openen 2026 met een bull flattener. Dat betekent: - Inflatie- en groeiverwachtingen nemen af. - Meer renteverlagingen worden ingeprijsd. - Huidig beleid is restrictief. Ik beoordeel de huidige liquiditeit en krediet nog steeds als te beperkt voor een nieuwe economische cyclus om te beginnen. Dat gezegd hebbende, markten anticiperen vaak op de cyclus en we hebben in de tweede helft van 2025 veel bewijs gezien dat een nieuwe cyclus waarschijnlijk om de hoek ligt.

voor wat het waard is, ik ben van bearish naar neutraal gegaan over crypto, maar niet bullish. De markten moeten het bewijzen, aangezien de liquiditeit niet veel verandert. Groeit de risicobereidheid echt of is dit slechts institutionele kalenderpositionering?