Títulos do Tesouro dos EUA abrem 2026 com um flatter de alça. Isso significa: - As expectativas de inflação e crescimento estão diminuindo. - Mais cortes de taxas estão sendo precificados. - A política atual é restritiva. Ainda avalio a liquidez e o crédito atuais como sendo muito limitados para que um novo ciclo econômico comece. Dito isso, os mercados frequentemente avançam no ciclo e vimos muitas evidências no segundo segundo semestre de 2025 de que um novo provavelmente está chegando.

Para constar, passei de baixista para neutro em cripto, mas não mais em alta. Os mercados vão precisar provar isso, já que a liquidez não está mudando muito. O apetite pelo risco está realmente crescendo ou isso é apenas um posicionamento no calendário institucional?