Stablecoins werden oft als Bedrohung für die monetäre Souveränität dargestellt, aber was ist, wenn ein Land bereits den Dollar gewählt hat? In dollarisierten Volkswirtschaften sind Stablecoins überfällige Infrastruktur. Das kam auf, nachdem ich über Argentinien gelesen habe, das Stablecoins als Mechanismus zur Dollarisation in Betracht zieht; der Artikel nennt es „Tetherisierung“. In Ländern, in denen Dollarisation bereits toleriert wird (formell oder in der Praxis), sind Stablecoins keine neue monetäre Entscheidung. Sie sind eine bessere Möglichkeit, ein Ergebnis umzusetzen, das bereits akzeptiert wurde. Es gibt viele Kommentare zu Stablecoins über Währungsersatz und Verlust der Kontrolle. Diese Darstellung macht Sinn, wenn Regierungen aktiv versuchen, die monetäre Souveränität zu bewahren. Es macht viel weniger Sinn, wenn die monetäre Wahl bereits getroffen ist. Das umfasst: • formell dollarisierten Volkswirtschaften wie Marshallinseln, Ecuador und El Salvador • Länder, die durch Verhalten und politische Toleranz effektiv dollarisiert sind, wie Argentinien. In diesen Fällen geht es nicht darum, ob man den Dollar verwenden soll, sondern wie. Und das „wie“ war historisch gesehen schlecht: • Bargeld • fragile Korrespondenzbanken • Offshore-Konten. In den USA sind die inländischen Dollar-Rails umständlich. Ganz zu schweigen von Ländern, die den Dollar verwenden, ohne moderne inländische Zahlungssysteme darum herum aufgebaut zu haben. Deshalb sind Fälle wie Argentinien und die Marshallinseln interessant....