Os stablecoins são frequentemente apresentados como uma ameaça à soberania monetária, mas e se um país já tiver escolhido o dólar? Em economias dolarizadas, os stablecoins são uma infraestrutura atrasada. Isso surgiu após ler sobre a Argentina considerando os stablecoins como um mecanismo de dolarização; o artigo chama isso de "tetherização." Em lugares onde a dolarização já é tolerada (formalmente ou na prática), os stablecoins não são uma nova decisão monetária. Eles são uma maneira melhor de implementar um resultado que já foi aceito. Há muitos comentários sobre os stablecoins em relação à substituição de moeda e perda de controle. Essa perspectiva faz sentido onde os governos estão ativamente tentando preservar a soberania monetária. Faz muito menos sentido onde a escolha monetária já está decidida. Isso inclui: • economias formalmente dolarizadas como Ilhas Marshall, Equador e El Salvador • países que estão efetivamente dolarizados através de comportamento e tolerância política, como a Argentina. Nesses casos, a questão não é se usar o dólar, mas como. E o "como" historicamente tem sido ruim: • dinheiro em espécie • bancos correspondentes frágeis • contas offshore. As vias domésticas do dólar são desajeitadas nos EUA. Quanto mais em países que usam o dólar sem ter construído sistemas de pagamento domésticos modernos ao seu redor. É por isso que casos como Argentina e Ilhas Marshall são interessantes....