Wir haben ein Update zu $ACMR geschrieben, das verfügbar ist unter . Die Geschichte hat sich seit Januar nur verbessert, mit einem Anstieg von über 50 % bei ACMS in China und dem Wachstum der Investitionen in Halbleiter in China, das durch die eigene Welle der KI-Ausgaben des Landes angekurbelt wird. 1/7

$ACMR wird mit einem Rabatt von 72 % auf den Wert seiner Beteiligung an ACMS gehandelt und mit dem 16-fachen P/E für 2026, einem geringen Vielfachen im Verhältnis zu den enormen Wachstumschancen des Unternehmens. 2/7

Chinesische Fabs verlagern sich weiterhin so schnell wie möglich auf inländisch produzierte Ausrüstung, wobei die Lokalisierungsrate für WFE voraussichtlich von 16 % im Jahr 2024 auf 42 % im Jahr 2027 fast dreimal so hoch sein wird. 3/7

Neu seit unserem Bericht im Januar ist das Aufkommen der eigenen, KI-gestützten Investitionswelle Chinas, die stark unterschätzt wird. Milliarden werden in Chinas KI-Infrastruktur investiert, und die im Inland produzierten Prozessoren und Speicher werden mit $ACMR-Werkzeugen hergestellt. 4/7

Die Erweiterung der Produktlinie verläuft gut, mit neuen Märkten wie Galvanik, Wärmebehandlung, Bahn und Abscheidung, die 2026 an Fahrt gewinnen. $ACMR bleibt der nationale Champion im Bereich Reinigung und das Unternehmen glaubt nun, dass es 60 % des inländischen chinesischen Marktes erobern kann. 5/7

$ACMR wird mit nur 1,4x, 7,3x und 15,3x des geschätzten Umsatzes, EBITDA und GAAP-Nettoeinkommens für 2026 gehandelt, was ungefähr 50-80% Rabatte im Vergleich zu US-, europäischen und japanischen WFE-Kollegen darstellt. In China wird ACMS mit 9,5x des Umsatzes für 2025 gehandelt, während $ACMR in den USA mit 1,7x gehandelt wird. 6/7

Die Q3 "Enttäuschung" von $ACMR bietet einen attraktiven Einstieg für diejenigen, die den Anstieg der Aktie zu Beginn dieses Jahres verpasst haben, und wir glauben, dass die Aktien weiterhin für Mehrfachrenditen bereitstehen. 7/7