We hebben een update geschreven over $ACMR, beschikbaar op . Het verhaal is alleen maar beter geworden sinds januari, met ACMS dat met meer dan 50% is gestegen in China en de groei van de semi-capex in China die wordt aangedreven door de eigen AI-uitgaven golf van het land. 1/7

$ACMR verhandelt met een korting van 72% ten opzichte van de waarde van zijn belang in ACMS, en met 16x ’26 P/E, een schamele multiple in verhouding tot de enorme groeikansen van het bedrijf. 2/7

Chinese fabrieken blijven zo snel mogelijk overschakelen naar binnenlands geproduceerde apparatuur, met een verwachte lokalisatiegraad van WFE die bijna verdrievoudigt van 16% in 2024 naar 42% in 2027. 3/7

Nieuw sinds ons rapport van januari is de opkomst van China's eigen door AI aangedreven investeringsgolf, die enorm ondergewaardeerd wordt. Miljarden zullen worden besteed aan China's AI-infrastructuur, en de in eigen land geproduceerde processors en geheugen zullen worden gemaakt met $ACMR-tools. 4/7

De uitbreiding van de productlijn verloopt goed, met nieuwe markten zoals galvaniseren, thermische verwerking, track en afzetting die in 2026 versnellen. $ACMR blijft de nationale kampioen in schoonmaken en het bedrijf gelooft nu dat het 60% van de binnenlandse Chinese markt kan veroveren. 5/7

$ACMR verhandelt tegen slechts 1,4x, 7,3x en 15,3x 2026E omzet, EBITDA en GAAP netto-inkomen, respectievelijk, wat een korting van ongeveer 50-80% vertegenwoordigt ten opzichte van Amerikaanse, Europese en Japanse WFE-peers. In China verhandelt ACMS tegen 9,5x 25E omzet terwijl $ACMR in de VS verhandelt tegen 1,7x. 6/7

De "misser" van $ACMR in Q3 biedt een aantrekkelijke instap voor degenen die de stijging van het aandeel eerder dit jaar hebben gemist, en we geloven dat de aandelen klaar zijn voor multibagger rendementen. 7/7