Hemos escrito una actualización sobre $ACMR, disponible en . La situación no ha hecho más que mejorar desde enero, con ACMS subiendo un 50%+ en China y el crecimiento semi capitalista de China impulsado por la propia ola de gasto en IA del país. 1/7

$ACMR cotiza con un descuento del 72% respecto al valor de su participación en ACMS y a un P/E de 16 veces '26, un múltiplo escaso en relación con la enorme oportunidad de crecimiento de la empresa. 2/7

Las fábricas chinas continúan cambiando a equipos producidos en el país tan rápido como pueden, con la tasa de localización de WFE que se espera casi triplicarse, pasando del 16% en 2024 al 42% en 2027. 3/7

Novedad desde nuestro informe de enero, la aparición de la propia ola de capital capitalista impulsada por IA en China está muy infravalorada. Se gastarán miles de millones en la infraestructura de IA de China, y los procesadores y la memoria producidos en el país se fabricarán con $ACMR herramientas. 4/7

La expansión de la línea de productos va bien, con nuevos mercados como el galvanoplastia, el procesamiento térmico, las vías y la deposición acelerándose en 2026. $ACMR sigue siendo el campeón nacional en limpieza y la empresa ahora cree que puede captar el 60% del mercado chino nacional. 5/7

$ACMR cotiza a solo 1,4x, 7,3x y 15,3x de ingresos 2026E, EBITDA y beneficio neto GAAP, respectivamente, lo que representa aproximadamente un 50-80% de descuentos respecto a los equivalentes estadounidenses, europeos y japoneses del WFE. En China, ACMS cotiza a 9,5x ingresos 25E, mientras que $ACMR en EE. UU. cotiza a 1,7x. 6/7

El "fallo" del tercer trimestre de $ACMR es una entrada atractiva para quienes no alcanzaron la subida de la acción a principios de este año, y creemos que las acciones siguen en camino a rendimientos multibagger. 7/7