Vi har skrevet en oppdatering om $ACMR, tilgjengelig på . Historien har bare blitt bedre siden januar, med ACMS opp 50 %+ i Kina og Kinas semi-capex-vekst som er blitt forsterket av landets egen AI-utgiftsbølge. 1/7

$ACMR handles med 72 % rabatt i forhold til verdien av sin eierandel i ACMS, og til 16x '26 P/E, en beskjeden multiplikators i forhold til selskapets enorme vekstmulighet. 2/7

Kinesiske fabrikker fortsetter å gå over til innenlandsk produsert utstyr så raskt som mulig, og WFE-lokaliseringsraten forventes å nesten tredobles fra 16 % i 2024 til 42 % i 2027. 3/7

Nytt siden vår januarrapport er fremveksten av Kinas egen AI-drevne investeringsbølge sterkt undervurdert. Milliarder vil bli brukt på Kinas AI-infrastruktur, og de innenlandske prosessorene og minnet vil bli laget med $ACMR verktøy. 4/7

Produktlinjeutvidelsen går bra, med nye markeder som elektroplettering, termisk prosessering, spor og avsetning som akseler i 2026. $ACMR er fortsatt nasjonal mester innen rengjøring, og selskapet mener nå at det kan ta 60 % av det kinesiske hjemmemarkedet. 5/7

$ACMR handles til bare 1,4x, 7,3x og 15,3x inntekter, EBITDA og GAAP nettoinntekt i 2026E, noe som representerer omtrent 50-80 % rabatter sammenlignet med WFE-konkurrenter i USA, Europa og Japan. I Kina handles ACMS til 9,5x 25E omsetning, mens $ACMR i USA handles til 1,7x. 6/7

$ACMR sin Q3-«miss» gir en attraktiv inngang for dem som gikk glipp av aksjens oppgang tidligere i år, og vi tror aksjene fortsatt er klare for multibagger-avkastning. 7/7