لقد كتبنا تحديثا عن $ACMR، متوفر على . القصة تحسنت منذ يناير، حيث ارتفع ACMS بنسبة 50٪+ في الصين، ونمو رأس المال شبه الرأسمالي الصيني الذي تعزز موجة الإنفاق الذكاء الاصطناعي في البلاد. 1/7

تتداول $ACMR بخصم 72٪ من قيمة حصتها في ACMS، وبسعر السعر إلى الأرباح 16 أضعاف 26، وهو مضاعف ضئيل مقارنة بفرصة النمو الهائلة للشركة. 2/7

تواصل المصانع الصينية التحول إلى المعدات المنتجة محليا بأسرع ما يمكن، حيث من المتوقع أن يتضاعف معدل توطين WFE من 16٪ في 2024 إلى 42٪ تقريبا ثلاث مرات. 3/7

منذ تقريرنا في يناير، فإن ظهور موجة رأس المال المالي الذكاء الاصطناعي في الصين لا يحظى بالتقدير الكافي. سيتم إنفاق مليارات الدولارات على البنية التحتية الذكاء الاصطناعي في الصين، وسيتم تصنيع المعالجات والذاكرة المحلية باستخدام أدوات $ACMR. 4/7

يسير توسع خط المنتجات بشكل جيد، مع تسارع أسواق جديدة مثل الطلاء الكهربائي، والمعالجة الحرارية، والمسار، والترسيب في عام 2026. لا تزال $ACMR البطلة الوطنية في مجال التنظيف، وتؤمن الشركة الآن بقدرتها على الاستحواذ على 60٪ من السوق الصينية المحلية. 5/7

يتداول $ACMR بمعدل 1.4 و7.3x و15.3 ضعف إيرادات 2026E وEBITDA وGAAP على التوالي، مما يمثل خصومات تقارب 50-80٪ على نظرائهم في WFE في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان. في الصين، يتداول ACMS عند 9.5 ضعف إيرادات 25 أضعاف بينما يتداول $ACMR في الولايات المتحدة عند 1.7 ضعف. 6/7

يوفر "خسارة" $ACMR في الربع الثالث فرصة جذابة لأولئك الذين فاتتهم ارتفاع السهم في وقت سابق من هذا العام، ونعتقد أن الأسهم لا تزال مستعدة لتحقيق عوائد من الأكياس المتعددة. 7/7