$ACMR hakkında bir güncelleme yazdık, adresinde mevcuttur. Ocak ayından bu yana hikaye daha da iyileşti; Çin'de ACMS %50+ arttı ve Çin'in yarı sermaye yatırımı büyümesi, ülkenin kendi yapay zeka harcama dalgasıyla güçlendi. 1/7

$ACMR, ACMS'deki hissesinin değerine %72 indirimle ve 16x '26 P/E oranıyla işlem görüyor; bu, şirketin devasa büyüme fırsatına kıyasla çok az bir çarpanlık. 2/7

Çin fabrikaları mümkün olan en hızlı şekilde yerli üretim ekipmanlarına geçmeye devam ediyor; WFE yerelleştirme oranının 2024'te %16'dan 2027'de %42'ye neredeyse üç katına çıkması bekleniyor. 3/7

Ocak raporumuzdan bu yana yeni olan Çin'in yapay zeka destekli sermaye dalgasının ortaya çıkışı büyük ölçüde az takdir ediliyor. Çin'in yapay zeka altyapısına milyarlarca dolar harcanacak ve yerli üretilen işlemciler ile bellek $ACMR araçlarla üretilecek. 4/7

Ürün hattısı genişlemesi iyi gidiyor; 2026'da elektrokaplama, termal işleme, ray ve biriktirme gibi yeni pazarlar hızlanıyor. $ACMR, temizlikte ulusal şampiyon olmaya devam ediyor ve şirket artık Çin ülkesinin iç pazarının %60'ını ele geçirebileceğine inanıyor. 5/7

$ACMR, sırasıyla sadece 1,4x, 7,3x ve 15,3x 2026E geliri, EBITDA ve GAAP net geliri ile işlem görüyor ve ABD, Avrupa ve Japonya'daki WFE rakiplerine göre yaklaşık %50-80 indirim sağlıyor. Çin'de ACMS, 9,5x 25E gelirle işlem görürken, ABD'de $ACMR 1,7x ile işlem görüyor. 6/7

$ACMR'nin 3. çeyrek "kaçırılması", bu yılın başlarında hisse senedinin yükselişini kaçıranlar için cazip bir giriş sağlıyor ve hisselerin çoklu çantalı getiri için hazır olduğuna inanıyoruz. 7/7