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【8兆ドルAI投資 収益計算が合わない】
AIブームの裏で、数字が合わない話が出ている。
テック株やマクロを見る投資家には重いテーマだ。
IBMのCEOが試算したAIデータセンター投資は、総額8兆ドル規模で「採算が合わない」と警鐘を鳴らす。
この前提を崩せるのかどうかが、これからの焦点になる。
詳しく見ていきましょう👇
13 小時前
IBM 的 CEO 基本上在做數學，並表示這些數字不成立。建造和運營一個 1 吉瓦的 AI 數據中心大約需要 800 億美元。
公司計劃大約 100 吉瓦的容量，這總共是 8 兆美元。
問題是，你每年需要 8000 億美元的利潤才能支付這筆債務的利息。這超過了任何科技公司所賺的，因此在當前的經濟環境下，回報看起來是不可能的。
他突顯了一個在每個人對 AI 感到興奮時容易被忽視的真正問題。
這些數據中心的壽命很短（大約 5 年，之後晶片就會過時），所以你基本上每五年就要重建一次。
除此之外，貨幣化模型仍然沒有得到證明。
公司尚未找出如何從 AI 中提取足夠的價值來證明 8 兆美元的支出。需求必須是絕對龐大的。
他對利息問題的計算是合理的，但這並不是全部故事。
如果 AI 確實能在整個經濟中帶來重大生產力增長，最終回報可能會證明這一點。
一些投資者正在對這些東西建模 12-18% 的回報。
真正的問題是商業模式是否真的能運作，這使得他的懷疑是合理的。
前提となる数字から整理しましょう。
1ギガワット級のAIデータセンターを、建設し運営するコストは約800億ドルとされる。
各社が計画する容量は合計で約100ギガワット規模だ。
単純計算で、設備投資は約8兆ドルに達する。
ここでは電力や土地なども含めた概算だと見てよい。
8兆ドルを借金で賄うと、利払いが重くのしかかる。
仮に平均金利を年10%と置くと、利払いだけで年間8000億ドルの利益が必要になる計算だ。
これは世界最大級のテック企業の純利益をも上回る水準だ。
しかもAI用チップの寿命は短く、データセンターはおおよそ5年ごとに作り直しになる。
問題はコストだけではありません。
AIサービスの収益モデルもまだ固まっていない。
現状の料金水準では、8兆ドル投資を正当化できるほど、十分な売上と利益を引き出せるかは見えていない。
需要が「とてつもなく大きく」なら話は変わるが、その前提を本当に置けるのかという疑問が残る。
ただし、この試算がすべてを決めるわけではない。
もしAIが経済全体の生産性を大きく押し上げ、広範な分野でコスト削減や売上拡大を生むなら、8兆ドル投資のリターンが後からついてくる可能性もある。
一部の投資家は年12〜18%程度のリターンを想定している。
結局のところ鍵になるのは、ビジネスモデルが本当に機能するかどうかだ。
要点は3つ。
第1に、AIインフラ投資は利払いだけでも極めて重い負担になること。
第2に、設備の陳腐化が早く、5年ごとに巨額の再投資が必要になること。
第3に、現時点では収益モデルと需要の持続性が十分に検証されていないことだ。
マクロ投資家としては、この設備投資ブームが信用サイクルや社債市場をどう揺さぶるかに注目したい。
株式だけでなく、電力価格や規制リスクも含めて「どこに最終的な利益が残るのか」を見極める必要がある。
あなたは、この8兆ドル規模のAI投資は正当化されると見るか、それとも新たなバブルだと見るか。
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