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【8 billions de dollars d'investissement en IA : les calculs de rentabilité ne s'alignent pas】 Derrière le boom de l'IA, des histoires de chiffres qui ne correspondent pas émergent. C'est un sujet lourd pour les investisseurs qui examinent les actions technologiques et la macroéconomie. Le PDG d'IBM a estimé que l'investissement dans les centres de données IA s'élève à un total de 8 billions de dollars et tire la sonnette d'alarme en disant que "cela ne rentre pas dans les coûts". La question de savoir si cette hypothèse peut être renversée sera le point focal à l'avenir. Examinons cela de plus près 👇

Commençons par organiser les chiffres de base. Le coût de construction et d'exploitation d'un centre de données AI de niveau 1 gigawatt est estimé à environ 80 milliards de dollars. La capacité totale prévue par les entreprises est d'environ 100 gigawatts. En calcul simple, l'investissement en capital atteindrait environ 8 trillions de dollars. Ici, il s'agit d'une estimation qui inclut également l'électricité et les terrains.

Si l'on finance 8 trillions de dollars par la dette, le poids des paiements d'intérêts sera écrasant. En supposant un taux d'intérêt moyen de 10 % par an, il faudrait générer un bénéfice annuel de 800 milliards de dollars juste pour couvrir les paiements d'intérêts. C'est un niveau qui dépasse même le bénéfice net des plus grandes entreprises technologiques au monde. De plus, la durée de vie des puces pour l'IA est courte, et les centres de données doivent être reconstruits environ tous les 5 ans.

Le problème ne réside pas seulement dans le coût. Le modèle de revenus des services d'IA n'est pas encore bien établi. Avec le niveau de prix actuel, il n'est pas clair si nous pouvons générer suffisamment de ventes et de bénéfices pour justifier un investissement de 8 trillions de dollars. Si la demande est "énormément grande", la situation pourrait changer, mais il reste la question de savoir si nous pouvons vraiment poser cette hypothèse.

Cependant, cette estimation ne détermine pas tout. Si l'IA augmente considérablement la productivité de l'économie dans son ensemble, entraînant des réductions de coûts et une augmentation des ventes dans de nombreux domaines, il est possible que le retour sur un investissement de 8 trillions de dollars arrive par la suite. Certains investisseurs envisagent un retour d'environ 12 à 18 % par an. En fin de compte, la clé réside dans le fait de savoir si le modèle commercial fonctionne réellement.

Les points clés sont au nombre de trois. Premièrement, l'investissement dans l'infrastructure AI représente une charge extrêmement lourde rien que pour le paiement des intérêts. Deuxièmement, l'obsolescence des équipements est rapide, nécessitant des réinvestissements massifs tous les cinq ans. Troisièmement, à l'heure actuelle, le modèle de revenus et la durabilité de la demande n'ont pas été suffisamment vérifiés. En tant qu'investisseur macro, je souhaite observer comment cette vague d'investissement affectera le cycle de crédit et le marché des obligations d'entreprise. Il est nécessaire de déterminer "où les bénéfices finaux seront conservés", en tenant compte non seulement des actions, mais aussi des prix de l'électricité et des risques réglementaires. Pensez-vous que cet investissement de 8 trillions de dollars dans l'IA est justifié, ou le considérez-vous comme une nouvelle bulle ?