Populære emner
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.
[8 billioner dollar i AI-investering, profittberegningen stemmer ikke overens]
Bak AI-boomen går det rykter om at tallene ikke stemmer overens.
Det er et tungt tema for investorer som ser på teknologiselskaper og makroer.
IBMs administrerende direktør anslår at investeringen i AI-datasentre utgjør 8 billioner dollar og advarer om at det er «ulønnsomt».
Om dette premisset kan brytes eller ikke, vil være fokus i fremtiden.
La oss 👇 ta en nærmere titt
13 timer siden
IBM-sjefen regner egentlig på det og sier at det ikke stemmer. Å bygge og drive et AI-datasenter på 1 gigawatt koster omtrent 80 milliarder dollar.
Selskapene planlegger omtrent 100 GW kapasitet, som tilsvarer totalt 8 billioner dollar.
Problemet er at du ville trenge 800 milliarder dollar i overskudd i året bare for å betale rentene på den gjelden. Det er mer enn noe teknologiselskap tjener, så avkastningen virker umulig med dagens økonomi.
Han fremhever et reelt problem som er lett å overse når alle er begeistret for AI.
Disse datasentrene har kort levetid (omtrent 5 år før brikkene blir utdaterte), så du bygger i praksis opp på nytt hvert halve tiår.
I tillegg er monetiseringsmodellen fortsatt ikke bevist.
Selskaper har ikke funnet ut hvordan de kan hente nok verdi ut av AI til å rettferdiggjøre 8 billioner dollar i utgifter. Etterspørselen må være helt enorm.
Hans matematikk på renteproblemet er solid, men det er ikke hele historien.
Hvis AI faktisk gir store produktivitetsgevinster i hele økonomien, kan avkastningen rettferdiggjøre det til slutt.
Noen investorer modellerer 12-18 % avkastning på dette.
Det virkelige spørsmålet er om forretningsmodellen faktisk vil fungere, og det er det som gjør skepsisen hans berettiget.
La oss begynne med tallene som er premisset.
Kostnaden for å bygge og drive et AI-datasenter på 1 gigawatt er estimert til omtrent 80 milliarder dollar.
Den totale planlagte kapasiteten til hvert selskap er omtrent 100 gigawatt.
Ved enkel beregning utgjør kapitalutgiftene omtrent 8 billioner dollar.
Det kan sees som et omtrentlig estimat inkludert elektrisitet og land.
Hvis du finansierer 8 billioner dollar i gjeld, vil rentebetalingene bli store.
Hvis gjennomsnittsrenten settes til 10 % per år, beregnes det at 800 milliarder dollar i årlig fortjeneste vil kreves kun fra rentebetalingene.
Dette er mer enn nettofortjenesten til et av verdens største teknologiselskaper.
I tillegg er levetiden til AI-brikker kort, og datasentre bygges opp omtrent hvert femte år.
Problemet er ikke bare kostnaden.
Inntektsmodellen for KI-tjenester er ennå ikke fastlagt.
På dagens rentenivå er det uklart om de vil kunne generere nok salg og overskudd til å rettferdiggjøre investeringen på 8 billioner dollar.
Hvis etterspørselen er «utrolig stor», vil historien endre seg, men spørsmålet gjenstår om det premisset virkelig kan plasseres.
Dette estimatet avgjør imidlertid ikke alt.
Hvis KI betydelig øker den samlede økonomiske produktiviteten, reduserer kostnader og øker salget på tvers av en rekke sektorer, kan avkastningen på 8 billioner dollar følge etter.
Noen investorer forventer avkastning på rundt 12–18 % per år.
Til syvende og sist er nøkkelen om forretningsmodellen virkelig fungerer.
Det er tre hovedpunkter.
For det første vil investering i AI-infrastruktur være en ekstremt tung byrde bare ved å betale renter.
For det andre vil utstyret raskt bli foreldet og kreve store reinvesteringer hvert femte år.
For det tredje er ikke inntektsmodellen og etterspørselsbærekraften fullt ut verifisert på nåværende tidspunkt.
Som en makroinvestor vil jeg gjerne følge med på hvordan denne kapitalinvesteringsboomen vil ryste kredittsyklusen og selskapsobligasjonsmarkedet.
Det er nødvendig å fastslå «hvor den endelige fortjenesten vil forbli», inkludert ikke bare aksjer, men også strømpriser og regulatoriske risikoer.
Ser du denne AI-investeringen på 8 billioner dollar som berettiget, eller er det en ny boble?
10,58K
Topp
Rangering
Favoritter