Efter att ha satt den största köttskärningsvågen sedan FTX-kollapsen på 22 år, kommer björnmarknaden som drivs av BTC:s fyraårscykel igen? 🧐 För att visa om vi går in i en fyraårig björnmarknad behöver vi analysera Musks förstahandsprinciper bortom intrycket av K-linjens uppgång och fall. Vi måste först klargöra vilka exakt attributen hos BTC som finansiellt objekt är? Många tänker genast på "digitalt guld". Tyvärr är "digitalt guld" bara en marknadsföringsslogan och en vacker vision som används av krypto-original, inte ett faktum på finansmarknaden. Faktum är att om du backtestar de historiska prisdata för BTC och guld, kommer du att se att korrelationen mellan BTC och guld är svag året runt, och BTC:s volatilitet ligger närmare den för riskfyllda tillgångar som teknikaktier. Därför definierar traditionella institutioner som BlackRock och Ark BTC som en digital råvara som är förknippad med traditionella tillgångsslag, och dess allokeringsvärde ligger i den risk/avkastning-ombalansering som dess relation till institutionella diversifierade investeringsportföljer medför. Med tanke på att Bitcoins prissättningskraft i allt högre grad har överlåtits till USA-noterade amerikanska spot-ETF:er och innehavarstrukturen institutionaliseras under denna cykel, har "en digital råvara som är urkopplad från traditionella tillgångar" blivit BTC:s huvudsakliga egenskap. Efter att ha förstått BTC:s finansiella egenskaper kan vi välja motsvarande dimension för att analysera BTC:s priscykel, det vill säga den drivande kraften bakom global justering av finansiella tillgångsallokeringar – förändringen i den amerikanska statsobligationsräntekurvan. Det finns fem viktiga förändringar i den amerikanska statsobligationsräntekurvan: --Kurvan är positiv och brant→ Gå all in för att gå lång på amerikanska aktier (särskilt finans, energi och småbolag); --Kurvutjämning snabbt → Minska positioner och fokusera på försvar; --I det tidiga skedet av kurvinversionen kan → fortsätta att hålla aktier, men sluta öka positionerna i högvärderade sektorer; --Inversionen varar i mer än 6 månader + Fed blir duvaktig → Redo att avsevärt minska positioner eller gå kort; --Den börjar bli brantare efter att ha hängt upp och ner→ Nyckeln är om den är "bull steep" eller "bear steep": Om 10-årsperioden stiger över 4,5 % + ekonomiska data inte kollapsar → kommer tjurmarknaden att starta om ...