После того как был установлен самый большой всплеск распродаж с момента краха FTX 22 года, мы снова находимся на грани медвежьего рынка, управляемого четырехлетним циклом BTC? 🧐 Чтобы доказать, что мы собираемся войти в четырехлетний медвежий рынок, нам нужно выйти за пределы поверхностных колебаний цен на графиках и использовать первый принцип Маска для анализа. Сначала нам нужно четко определить, каковы свойства BTC как финансового актива. Многие сразу подумают о "цифровом золоте". К сожалению, "цифровое золото" — это всего лишь маркетинговый слоган и красивая мечта, используемая OG криптоинвесторами, а не факт финансового рынка. На самом деле, если проанализировать исторические данные о ценах BTC и золота, можно обнаружить, что корреляция между BTC и золотом на протяжении многих лет остается слабой, а волатильность BTC ближе к акциям технологических компаний и другим рискованным активам. Поэтому такие традиционные учреждения, как BlackRock и Ark, определяют BTC как цифровой товар, не коррелирующий с традиционными крупными классами активов, его ценность в портфеле заключается в том, что его некорреляция приносит сбалансированный риск/доход для институциональных инвесторов. Учитывая, что в этом цикле ценовая власть биткойна все больше передается ETF на спотовые акции, зарегистрированные в США, и структура держателей становится институциональной, "цифровой товар, не коррелирующий с традиционными крупными классами активов" стал основной характеристикой BTC. После того как мы прояснили финансовые свойства BTC, мы можем выбрать соответствующие параметры для анализа ценового цикла BTC, а именно источник, который управляет изменениями в глобальном финансовом распределении активов — изменением кривой доходности государственных облигаций США. Кривая доходности государственных облигаций США имеет следующие 5 ключевых изменений: -- Кривая положительная и крутая → Полностью покупаем акции США (особенно финансовые, энергетические, малые компании); -- Кривая быстро выравнивается → Снижаем позиции, сосредотачиваемся на защите; -- Начало инверсии кривой → Можно продолжать держать акции, но прекращаем наращивание позиций в переоцененных секторах; -- Инверсия продолжается более 6 месяцев + ФРС переходит к мягкой политике → Готовимся к значительному сокращению позиций или шортам; -- После инверсии кривая начинает снова наклоняться → Ключевое значение имеет, будет ли это "бычья крутизна" или "медвежья крутизна": Если 10-летние облигации поднимутся выше 4.5% + экономические данные не рухнут → Большой бычий рынок перезапустится ...