Sau khi ghi nhận làn sóng cắt lỗ lớn nhất kể từ sự sụp đổ của FTX 22 năm trước, liệu thị trường gấu do chu kỳ bốn năm của BTC có sắp bắt đầu không? 🧐 Để chứng minh liệu chúng ta có đang bước vào một thị trường gấu theo chu kỳ bốn năm hay không, chúng ta cần vượt qua bề nổi của sự tăng giảm của biểu đồ nến và sử dụng nguyên lý đầu tiên của Musk để phân tích. Trước tiên, chúng ta cần làm rõ thuộc tính của BTC như một tài sản tài chính là gì? Nhiều người sẽ ngay lập tức nghĩ đến "vàng kỹ thuật số". Thật không may, "vàng kỹ thuật số" chỉ là một khẩu hiệu tiếp thị và một tầm nhìn đẹp đẽ mà các OG trong Crypto thường sử dụng, không phải là sự thật trên thị trường tài chính. Thực tế, khi xem xét dữ liệu lịch sử giá của BTC và vàng, chúng ta sẽ thấy rằng mối tương quan giữa BTC và vàng thường yếu, và độ biến động của BTC gần giống với các tài sản rủi ro như cổ phiếu công nghệ. Vì vậy, các tổ chức truyền thống như BlackRock và Ark đã định nghĩa BTC là một loại hàng hóa kỹ thuật số không tương quan với các tài sản lớn truyền thống, giá trị phân bổ của nó nằm ở chỗ sự không tương quan này mang lại sự cân bằng rủi ro/lợi nhuận cho danh mục đầu tư đa dạng của các tổ chức. Xét rằng quyền định giá Bitcoin trong chu kỳ này đã ngày càng được chuyển giao cho các quỹ ETF giao ngay niêm yết tại Mỹ và cấu trúc người nắm giữ đang trở nên mang tính tổ chức, "một loại hàng hóa kỹ thuật số không tương quan với các tài sản lớn truyền thống" đã trở thành thuộc tính chính của BTC. Sau khi làm rõ thuộc tính tài chính của BTC, chúng ta có thể chọn các chiều tương ứng để phân tích chu kỳ giá của BTC, tức là động lực nguồn gốc điều chỉnh phân bổ tài sản tài chính toàn cầu - sự thay đổi của đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Hình dạng của đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có 5 thay đổi chính sau: -- Đường cong dốc và tích cực → Tích cực mua vào cổ phiếu Mỹ (đặc biệt là tài chính, năng lượng, cổ phiếu nhỏ); -- Đường cong nhanh chóng phẳng → Giảm vị thế, chủ yếu phòng thủ; -- Đầu giai đoạn đảo ngược đường cong → Có thể tiếp tục nắm giữ cổ phiếu, nhưng ngừng tăng cường vào các lĩnh vực định giá cao; -- Đảo ngược kéo dài trên 6 tháng + Fed chuyển sang chính sách ôn hòa → Chuẩn bị giảm vị thế lớn hoặc bán khống; -- Sau khi đảo ngược bắt đầu dốc lên → Quan trọng là xem là "dốc bò" hay "dốc gấu": Nếu lợi suất 10 năm tăng lên trên 4.5% + dữ liệu kinh tế không sụp đổ → Thị trường bò lớn sẽ khởi động lại ...